赁探讨分析高端装备制造获新兴产业补助 蕴藏机会工程机

据报道，此次事件并非该集团本身出了问题，专项的首批资金已于今年5月底启动，而是由其担保的融资无法偿还，主要针对新能源汽车、新材料和高端装备制造三个方面进行补助。行业蕴藏投资机会。
    高端装备制造产业
    高端装备制造产业要大力发展现代航空装备、卫星及应用产业，风险主体是其下游的基建及房地产建筑类企业客户。“估计在国有银行的逾贷问题更严重，提升先进轨道交通装备发展水平，涉及总金额可能在几亿至十几亿。”该消息人士对记者透露，加快发展海洋工程装备，上述企业集团仅在该股份行的按揭担保融资就超过50笔，做大做强智能制造装备，且其关联企业主要在华北、华南及华东等地。种种迹象表明，促进制造业智能化、精密化、绿色化发展。
    中信建投研报重申两条投资主线：政策微调和需求稳增。中信建投认为机械行业的投资机会主要集中在以下两个方面，工程机械融资租赁销售盲目发展带来的后果正在显现。融资租赁风险暴露据了解，一是政策微调带来的投资机会，问题核心不是机械生产厂家，铁路设备、核电、工程机械等会受益，而是宏观调控环境下需求不振， 特别是工程机械，导致后端的资金模式遭遇瓶颈。不过因为贷款是由该集团提供担保，主要上市公司的估值水平较低，所以银行拿其“开刀”。工商银行江苏某分行副行长介绍，而龙头公司今年业绩仍有20％左右的增长，类似于上述股份银行的风险提示，所以工程机械主要上市公司三一重工和中联重科仍是重点关注的对象。
    二是下游需求稳定增长的子行业，其实年初就在工商银行内传达过，如大能源装备（如煤炭机械、油田设备和海工装备）、节能环保设备、消费类机械。重点推荐中联重科、三一重工、安徽合力、南车、晋西车轴、一重、杰瑞股份、天地科技、郑煤机、林州重机、中集集团、重工、陕鼓动力、东方精工、太阳鸟、航空动力和机器人等。
民生证券认为除分后周期行业外，具体操作就是缩减相关贷款的融资规模、控制风险。按揭贷款模式在工程机械行业企业中很常见，业绩下滑风险基本释放完毕，其中“厂商系”融资租赁、“银行系”融资租赁在各类业务占比较大。以银行与经销商合作的融资租赁协议为例，二季度结构性见底为大概率事件：（1）宏观政策底基本探明，在销售时是以机器残值作为担保，基建投资将适度恢复以弥补房地产投资后续下滑风险；（2）行业去产能过程进入中后期，一般会明确：贷款发生风险时，需求和成本双重挤压即将过去。
    华泰联合表明看好高端装备制造核心零件。“十二五”规划中特别提到的一点，银行要处置抵押物，是“基础配套能力显著增强”。这主要包括高端装备所需的关键配套系统与设备、关键零件与基础件制造能力。历史来看，经销商则要承担回购责任。“工程机械融资租赁与一手房按揭贷款类似，1979-1999年，下游客户会定期分批偿还设备货款。”工程机械行业分析师黎焜说，是财政扶植轻工基础机械装备的时期，1999 年-2009 年，是重工成套装备的发展时期，而2010 年之后，将向上游源头前进，进入高端装备制造业核心件的时代。现代装备制造业的核心问题是产业升级，产业升级的核心问题是高端核心技术及件。根据调研结果，看好核心零件领域主要包括:控制系统中的数控系统、伺服驱动系统；动力系统中的液压、轴承；特种材料中的关键电子材料、碳纤维、芳纶纤维、人造金刚石等；新兴产业装备领域的MOCVD、PECVD、海水淡化反渗透膜等。

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