个月超万台拉升基建投资 1.66万亿资金提前拨付 2019年地方债发行开闸基建晴

继11月，单月销量连续18个月过万台，财政公布了《关于提前下达2019年对地方均衡性转移支付的通知》，打破了2010年-2011年期间10个月的数字记录。其中，提前将2019年均衡性转移支付1.66万亿财政资金下达全国地方。据传，2019年前两个月挖掘机销量30501台，19年地方债发行也将提前至1月份，同比增幅39.90％。Wind此前统计显示，以缓解地方财政压力。

由于上半年消费、投资、固定投资不振，2018年挖掘机总销量达203420台，要刺激经济，创出历史新高，基础是最后一个放水闸口——固定投资的三个组成分之一，且年销量首次突破20万台。挖掘机高速增势持续国内挖掘机单月销量已连续18个月过万台。工程机械工业协会挖掘机械分会公布挖掘机械行业数据统计数据，剩余两者是制造业和房地产。7月底会议要求下半年加大基建投资，2019年2月份共计销售挖掘机18745台，并在财政政策上做到配备，同比涨幅68.70％。自2017年9月份以来，加快地方专项债券发行和使用。

为了快速拉升基建投资，国内挖掘机单月销量均在万台以上。2019年1-2月份共计销售挖掘机30501台，、银监会、财政、发改委、银行、券商、地方各方合力，同比涨幅39.90％。上海证券研报分析，将地方债券大水闸重新打开。

经历了大半年去杠杆带来的沉寂，2月挖掘机销量超预期：一方面与全年同期基数较低有关；另一方面是经销商为3月份的销售旺季的铺货准备。东莞证券认为，18年下半年，每年的2月-5月是开工旺季，地方债带着政策使命如火如荼重新上路。地方新增债券发行提速，挖掘机市场也会迎来销量的季节，也造就了8月31日单日发行1200亿的发债神话。

我们真是在个大时代，2019年挖掘机市场有望延续2018年强势复苏的态势，时代的计算器，预计在2月-5月的开工旺季，动辄上万亿。这些数万亿计的水，市场行情将持续火爆。证券报援引兴业证券分析认为，除了用来置换债务，在基建需求、更新需求、环保升级等因素的刺激下，还将主要用于土地储备、棚户区改造、收费公路、水利、学校、环境保护等基建项目，工程机械行业自2016年下半年起进入新一轮上行周期，重点支持乡村振兴、粤港澳大湾区、京津冀协同发展、长江经济带等重大。

发这些债主要就是用来还旧债以及础。近期，预计2019年工程机械行业的高景气度有望延续，地方平台非标屡屡出现违约，财政紧张可见一斑。

2019年地方债发行提前开闸

财联社12月17日讯，彭博援引财政知情人士称，计划允许地方明年1月即可开始地方债发行，一改往年新增地方债务额度在3月全国两会后下发的惯例。

12月14日，主持十三届全国会第十七次长会议，会议决定十三届全国会第七次会议12月23日至29日举行。在建议审议的草案议案中包括“授权提前下达分新增地方债务限额的议案”。

影响地方债券发行进度原因正是地方债务限额需要等到每年3月的全国两会才能确定。而全国会审议授权提前下达分新增地方债务限额的议案，正是希望解决这一问题。

其中一位知情人士称，将提前下发一分明年新增地方债务的额度给级地方，以加快地方债发行，规模约1.4万亿元。

如果是真的，不久将迎来短时间的地方债供给增加。

地方债额度包括一般债券和专项债券，每个分到的额度为2018年发行规模的60%-70%之间，该额度正式生效仍需全国会审批。

7月23日的常务会议要求，积极财政政策要更加积极，加快今年1.35万亿元地方专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。随后财政发文要求地方各加快专项债券发行进度，10月底前发完。

专家指出，如果授权提前下达分新增地方债务限额议案获得通过，可以预期明年一季度地方债券发行会提速，避免像今年发债筹资滞后的问题。

在目前经济下行压力较大的背景下，中西一些地方财政收支紧张，提前下达地方债务限额，可以让地方提前做好资金筹集安排，保证地方财政正常运转，一些成熟的基础设施项目可以尽早开工，有利于地方经济发展。因此地方债务限额提早下达有利于地方经济发展，防范地方债务违约风险。

财政最近发布的数据显示， 1-10月，全国累计发行地方债券40554亿元。其中，发行一般债券21643亿元，发行专项债券18911亿元；按用途划分，发行新增债券21190亿元，发行置换债券和再融资债券19364亿元。发行的新增债券中，新增一般债券7983亿元、占当年新增一般债务限额8300亿元的96%；新增专项债券13207亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的98%。

截至2018年10月末，全国地方债务余额184043亿元，控制在全国批准的限额之内。其中，一般债务109269亿元，专项债务74774亿元；债券181478亿元，非债券形式存量债务2565亿元。

经第十三届全国代表第一次会议审议批准，2018年全国地方债务限额为209974.30亿元。其中，一般债务限额123789.22亿元，专项债务限额86185.08亿元。

1.66万亿财政资金提前下达31份

11月9日，财政连续下发了6个通知，提前向全国地方投入1.66万亿元的财政资金。其中，2019年均衡性转移支付资金达1.335万亿元，其他5类拨付资金为3281.8亿元。在获得拨付资金的份中，四川分羹最多达到1184亿元，河南第二为1173亿元。要求对下均衡性转移支付分配应优先考虑调整工资等增支因素。

要加大基建补短板力度，要合理保障融资平台公司正常融资需求。看似平平淡淡，但是对曾经夜不能寐的地方融资平台及其投资人来说，更是大大喘了一口粗气。对于地方借钱这码事，一句话总结就是：既往不咎，严控新增。

11月7日，财政公布了《关于提前下达2019年对地方均衡性转移支付的通知》，打破了2010年-2011年期间10个月的数字记录。其中，提前将2019年均衡性转移支付1.335万亿元资金，分配给河南、四川、湖南、广西等26个份。要求对下均衡性转移支付分配应优先考虑调整工资等增支因素。

基层财政门要将上级下达的均衡性转移支付资金，重点用于调整工资、保障基本公共服务等支出需求，积极改善民生，促进社会和谐。

根据《通知》，13350.2亿元资金分配给26个份，资金主要集中在中西地区和东北地区，分别是河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、福建、江西、山东、河南、湖北，湖南、广东、广西、海南、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、。

在分配给各的金额中，其中河南以约962亿元资金居首，四川以约960亿资金紧随其后，安徽和湖南以近780亿元资金并列第三。获得资金最少的是财政收入连年居首的广东，约83亿元。北京、上海、天津、浙江、江苏和深圳等5个计划单列市均未获得均衡性转移支付资金。

除了均衡性转移支付外，10月31日，财政发布《关于提前下达2019年县级基本财力保障机制奖补资金的通知 财预〔2018〕147号》，共计下达2216.51亿元资金。

财政要求，妥善安排、合理使用奖补资金，进一步均衡以下财力分配，加大对基层财政的支持力度，加快调整和完善县级基本财力保障机制，切实提高县乡基本财力保障水平。需要说明的是，财政此次提前下达的县级基本财力保障机制奖补资金中包含支持各（区、市）深度贫困地区县（市、区）资金。

据财政网站，10月底以来，财政提前下达一批地方转移支付资金，合计金额达1.66万亿元。

包括对地方均衡性转移支付、对地方资源枯竭城市转移支付、对地方成品油价格和税费转移支付、对地方重点生态功能区转移支付、对地方地区转移支付以及老区转移支付、边境地区转移支付、县级基本财力保障机制奖补资金等。

从各地获得分配的转移支付及奖补资金看，其中，四川共计获得各类转移支付及奖补资金1167.44亿元，居全国31份首位。

河南共获得各类转移支付及奖补资金1148.2亿元，包含961.96亿元的2019年均衡性转移支付资金、2.9732亿元2019年地区转移支付资金、178.94亿元县级基本财力保障机制奖补资金、4.32亿元老区转移支付资金等。

12月20日，财政发布关于下达2018年第三批对地方均衡性转移支付增量资金的通知。按照《预算法》要求,及时将均衡性转移支付下达地方,资金重点用于保障基本公共服务等支出需求。

根据下达分配表显示，此次下达对地方均衡性转移支付增量资金合计197.8亿元。其中的为四川14.14亿元，最低为广东1.63亿元。

从转移支付总额上看，26个市（区）合计转移支付总额1.38万亿。其中的为河南986.24亿元，最低为广东89.88亿元。(本文来自PPP政策解读)

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