西安达刚路机：新型筑养路机械行业的领导者

        7月23日,西安达刚路机路面机械股份有限公司（以下简称“达刚路机”或“公司”）刊登了首次公行股票并在创业板上市提示公告和初步询价及推介公告。达刚路机高管层将亲率路演团队在深圳、上海和北京三地展开初步询价及路演推介工作。按照本次发行计划,达刚路机此次公行不超过1,635万股A 股,发行后总股本不超过6535万股。2010年7月26日至7月28日为初步询价推介日,8月2日为网下网上申购日。

　　作为新型筑养路机械行业的领导者,达刚路机是国内著名的沥青加热、存储、运输设备,沥青材料的深加工设备和沥青路面施工专用车辆及筑养护机械设备供应商,也是我国智能型沥青洒布车行业标准和沥青碎石同步封层车标准的制定者。

　　公司生产的沥青洒布车均属于智能型产品,在高端沥青洒布车市场公司的占有率高达30%以上,位列行业第一。长期以来,公司定位于新型筑养路机械的高端市场,产品的个性化强,技术含量高,发展方向针对智能化和集成化。

　　目前,公司主营产品由类构成,分别是沥青加热、存储、运输设备类产品;沥青材料深加工设备类产品;沥青路面施工专用车辆及筑养护机械设备类产品。其中,智能型沥青洒布车、沥青碎石同步封层车、沥青脱桶设备、液态沥青运输车销量较大,四者在公司2009年主营业务收入中分别占比41.29%、16.50%、14.55%和12.35%,为公司主要利润来源。

　　智能化领域“先发制人”

　　由于近年我国工程机械行业仍处于成长期,发展速度全球领先,利润总额呈现较快增长的态势。公司所在的筑养路机械行业受到政策的有力扶持,先后出台了如《产业结构调整指导目录（2005）》、《中长期科学和技术发展规划纲要（2006―2020）》等多项扶持政策及办法,极大地促进了整个行业的快速健康发展。

　　达刚路机在智能化领域“先发制人”,是行业内综合竞争力最强的公司,在高端领域市场取得了较高份额。作为陕西2008年第一批认定的高新技术企业,达刚路机的产品涵盖沥青加热、存储、运输设备,沥青深加工设备,沥青路面施工专用车辆及筑养路机械类五十余个品种,能够为各种类型客户提供完整的沥青路面技术及设备解决方案,这是公司核心竞争力的具体体现,也是公司参与国内外市场竞争、保持行业领先地位的重要保障。

　　作为行业标准的制定者,公司具有明显的先发优势,在国内较早的独立研发、制造和销售沥青加热、运输设备,沥青深加工设备和沥青路面施工机械,在关键核心技术上拥有完全自主的知识产权。截至2010年05月31日,公司已获批准专利36项,获受理待批的专利15项。

　　高端市场占有率稳居第一

　　“达刚”品牌在国内外沥青路面机械市场享有极高的声誉和认可度,公司在高端的智能型沥青洒布车市场上的占有率连续多年稳居第一。目前,在我国路面机械的各细分市场上已经形成了相应的知名品牌,由于路面机械相关技术的研发时间较长,新进入企业的产品经历市场检验和认可往往需要更长时间,因此,很难在短期内对已有品牌构成威胁。“达刚”品牌早已被广大高端客户接受,公司具备较强的市场定价能力,在参与公开招投标时,达刚路机充分利用了高端市场的品牌壁垒,智能型沥青洒布车等主要产品报价均明显高于主要竞争对手。

　　细分市场,盈利能力突出

　　公司自以来一直专注于路面机械这一细分市场的开拓与发展,与通常的工程机械类上市公司相比,达刚路机凭借系列的产品集群能够给公路施工客户提供全套的技术解决方案,其筑养路设备应用的针对性更强,智能化、集成化特征明显,且定位于路面机械的高端市场,从而具备更高的盈利能力。

　　多年以来,公司凭借独有技术领先行业,竞争优势显著。公司一直专注于智能型路面机械这一细分市场,产品针对高端领域,又拥有自主知识产权,因此产品具有较强的市场定价权,综合毛利率连续多年高达50%以上,远超过国内A股工程机械类上市公司的水平。预计公司未来三年净利润复合增速约为30%。

　　新型筑养路机械行业获得了《装备制造业调整振兴规划》、《中长期科学和技术发展规划纲要（2006―2020）》及《高新技术企业认定管理办法》等相关政策的大力扶植,在行业节能环保及筑养路要求不断提高的背景下,智能型产品对老式装备的替代趋势非常明确,加之下游公路投资增长的持续拉动,行业市场容量将不断扩大。

　　此次募投项目将极大提升公司核心竞争力。总装基地及研发中心与营销服务网络两项目的建成将使公司突破产能瓶颈,从而大大缓解公司订单持续增长与产能明显不足之间的矛盾,并可进一步提升公司获得大额及优质订单的能力。此外,还能使公司收入结构进一步优化,智能型沥青洒布车等高端产品对公司的利润贡献度将显著增加,从而有效提升公司综合竞争力,为公司经营业绩的快速增长打下坚实基础。

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