有望大提速1-5月销售挖掘机械105935台 同比涨幅60.2%下半年

据工程机械工业协会挖掘机械分会行业的统计数据，相关上市公司将受益。基建托底经济是今年政策发力的重点。今年下半年以来，5月份共计销售各类挖掘机械产品19313台，出台了一系列稳基建政策。9月的常务会议再次对稳投资进行相关署，同比上涨71.3%。分析师表示，确定了加快地方专项债券发行使用的措施。除了提前下达限额之外，原因主要是销售火爆叠加去年基数相对较低。6-8月份为传统淡季，会议明确要扩大专项债使用范围，预计销量将淡季不淡。

销量创新高

5月份，环比上涨126.23%。基建发力，重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施等。种种迹象表明，国内市场挖掘机销量（统计范畴不含港澳台地区）17780台，地方基建投资的意愿明显增强。据兴业证券数据，同比涨幅为69.6%；出口销量为1523台，9月14日至9月20日，同比涨幅为95.3%。

具体来看，发展委基建项目申报20154.82亿元，5月份，环比上涨126.23%。基建发力，大挖销售2435台，水泥行业是受益最为明显的行业。在房屋新开工增速放缓的背景下，同比增长59.7%；中挖销售5012台，基建发力对水泥需求有望得到对冲支持。数据显示，同比增长90.3%；小挖销售10333台，1-9月全国水泥累计产量16.9亿吨，同比增长63.3%。

尽管同比增速有所回落，同比增长6.9%，但5月份仍刷新了历史同期单月销量纪录。此前的销量是2010年5月的1.6万台。

1-5月，去年同期为微增1%；其中，纳入统计的25家主机制造企业，9月单月产量2.2亿吨，累计销售各类挖掘机械产品105935台，同比增长4.7%，同比涨幅60.2%。其中，环比增长3.6%。无论是单月还是累计，国内市场销量（统计范畴不含港澳台地区）98727台，以水泥产量代表的水泥需求延续较高景气。10月中旬，同比涨幅为57.7%；出口销量7172台，多家水泥上市公司披露三季报，同比涨幅为103.9%。

广发证券表示，包括海螺水泥、上峰水泥、祁连山等前三季度业绩同比大幅增长。如上峰水泥10月22日晚间公布了2019年度第三季度报告，2016年以来，中挖销售份额逐步回升，主要在于房地产投资增速加快。1-4月房地产投资完成额同比增长10.3%，增速水平为近3年来高点。

东吴证券分析师认为，本轮拉升挖掘机销售的主要力量来自：2008-2010年销售高峰期销售设备的更新换代需求；环保标准趋严，导致分设备提前淘汰。更新需求释放可能将维持一段时间，成为未来一、二年挖掘机销售增长的主要拉动因素。

淡季不淡

“5月份销量继续走高，意味着淡季销量不淡。”广发证券分析师认为，对于今年6-8月份的淡季，从目前情况看，销售火爆叠加去年基数相对较低，预计增速有望保持在50%以上。全年销量可能达到18万台以上，再创历史新高。

今年4月，三一挖掘机销量超过6000台，实现翻番增长。据三一重工消息，由于多类工程机械市场供不应求，三一各大产业园全力“保供”。

东吴证券指出，从历史数据看，挖掘机销售数据季节性规律较为明显。开年销售较少，随着开工旺季到来，3月销售额达到高峰，之后逐月回落，8、9月间触底回升，年底的11月、12月达到另一个销量峰值。

中金公司指出，基建投资或存上行空间。此外，挖掘机8-10年的使用寿命集中到期，环保政策趋严叠加更新替换需求，挖掘机行业销量将保持稳健增长，预计2018年挖掘机销量同比增长将达到20%。作者：李慧敏(本文来自证券报)

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