业的瓶颈期挖掘机企业发展须防范风险探究如何突

从2009年初开始，工程机械企业应该积极调整企业资本结构，在4万亿元投资计划刺激下，提高产品附加值成为突破这一瓶颈的必由之路。而目前的市场状况正是工程机械企业添加产品附加值得绝佳机会。要想改变目前国内工程机械行业现状，工程机械行业经历了连续3年的快速扩张期。然而从2011年下半年开始，必须从这几点入手。一、要从高效、环保、节能角度出发，加强对经济的宏观调控，着重发展高效低耗产品，依靠投资拉动的经济增长方式逐渐向促进内需转轨，节能减排将是末来工程机械的重要指标，同时为了抑制通货膨胀，因此工程机械行业的参与者都要树立这一理念，房地产、路桥等基建工程放缓或延迟，工程机械定位在高效低耗的基础上，产品需求量大幅下降。根据工程机械工业协会挖掘机械分会数据统计，将是一个发展的亮点，挖掘机销量自2011年5月以来连续15个月负增长，必将带来可观丰厚的效益增长点，尽管下滑幅度收窄，下一个工程机械产品的领头羊必将是？？用新能源作动力的新兴设备。在此同时也要考虑工程机械在作业过程中对环境和人员安全所造成的危害，但市场形势仍旧很不明朗。隐藏在高速发展光环下的各种问题也逐渐暴露出来，重点解决噪音，目前行业处境艰难，震动和除尘的关键技术，制造商运营状况不容乐观。在不久前举行的工程机械工业协会挖掘机械分会年会上，改善设备的安全性能，该协会秘书长李宏宝在分析挖掘机行业状况时，把对环境污染和施工作业人员危害降到最低，明确提出挖掘机行业存在风险。

风险一 库存量居高不下

“十一五”期间挖掘机行业得到前所未有的高速发展。经济危机后，产品“以人为本”也是一个被使用者选择产品的重要标准。二、制造企业要从提升工程机械的制造工艺入手，4万亿元投资更加带动了挖掘机制造企业投资扩产的热情，加大科技研发和技术更新的力度，一分从未涉足挖掘机行业的企业甚至非制造企业也纷纷进入市场。挖掘机市场“蛋糕”在不断做大的同时，淘汰陈旧加工设备和工艺，也不断地制造泡沫。相比重复所造成的浪费，同时也应不断的吸收消化国内外的先进制造技术，被错估的市场需求对企业和行业发展的打击更大。

自2011年以来，重点设计制造所应用的先进技术和数字化加工工艺，挖掘机制造企业新增产能近15万台，利用先进的科技检测手段从源头上提高工程机械的质量，与原有产能相比几乎翻了一番，产能明显大于市场需求。开工不足引起的需求骤减直接导致企业产能不能有效释放，目前大量设备闲置，企业开工率不足1/3，据粗略调查统计，目前整机产品库存已近5万台，零件的库存量近2万台，按一般销售情况来计算，即使企业不生产，当下库存量的消化至少需要69个月的时间。

风险二 坏账风险和逾期债权风险加大

宏观经济和行业不景气时期，靠信用销售提振业绩，面临的最突出问题就是应收账款回收问题。根据行业内5家标杆上市公司2011年年报及2012年半年报数据显示，5家公司2011年底应收账款合计较2010年增长了94%。多家公司应收账款增长率在90%左右，分公司应收账款增长率甚至达到148%，翻了一番还多，相比较同时期30%左右的销售增长率，应收账款增长远超预期。到2012年中期，多数公司应收账款增长超过50%，分公司甚至超过100%，短短半年时间内，幅度增加之大难以想象。

巨额应收账款一方面占用了公司的营运资金，加重了公司的财务负担，造成公司现金流紧张面；另一方面，盲目的信用销售政策，增加了回款的不确定性，客户违约风险增加，坏账风险和应收账款到期不能收回的风险加大。

根据挖掘机械分会调研，在参加调研的20家公司中，逾期率中位数为42%，最大值为60%，最小值为26%。逾期率小于30%的仅有3家企业，逾期率在30%40%之间的有7家企业，逾期率在40%50%的有8家企业，逾期率在50%以上的有3家企业。

风险三 财务费用支出大幅增加

长短期借款的迅速增长和紧缩政策下贷款利率的提高，增加了公司的财务成本，从财务费用/营业收入指标来看，5家公司该比例由0.53%上升到0.78%，上升了47%，意味着每增加1元销售收入，需要负担更多的财务费用，有些公司该指标超过1%。

分公司2011年财务费用较2010年增长了近2倍。同期，长期债务/营运资金占比由30%上升到48%，长期借款的上升分，一分用于技术改造的长期投入，另一分可能用来补充公司日常经营现金流量。财务费用大幅增加，摊薄了公司净利润。

2011年5家标杆上市公司平均资产负债率为58%，较航空、房地产、商贸流通业等资产负债率较高的行业而言，尚有一定的举债空间，但承担过多的利息支出，必将带来净利润的下降，用长短期借款支撑起来的行业和公司扩张，一旦银行收紧银根，扩张将不可持续。

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