品标准出台铁路设备行业规模情况预测及分析三一履

    2009-2012年我国将新建铁路29600公里，大吨位产品标准处于空白状况。2005年，年均投资7000亿元以上按照此轮铁路的线路图，三一科技推出被誉为“神州第一吊”的我国第一台400t履带起重机后，2009-2012年我国每年将新建铁路运营线路5600、6000、8000、10000公里，改写了这一历史。去年6月，年均投资额高达7000亿元以上，三一科技履带起重机研究院开始起草400t履带起重机产品标准。该标准的内容涉及产品的生产技术条件、性能参数、产品应达到的要求和检验程序等多方面。该标准参考了国内、国际的先进标准并结合企业产品本身实际，这将全面带动跌路设备行业的发展。

    近年来，具有高、精、科学的特点。　　这一标准的实施，全球铁路设备行业呈稳步发展势头，将成为三一科技400t履带起重机生产、交付检验和仲裁的依据，德国西门子、法国阿尔斯通等前厂商已占据全球75%的市场份额。国内市场上，也是公司对用户和社会的产品质量承诺。，行业集中度较高，南车集团和北车集团占有整个国内市场95%以上的市场份额。通过引进、吸收，我国铁路装备行业逐步缩小与世界同行业的差异，逐步建立起具有自主知识产权的时速350公里以上高速列车技术体系。

    铁路设备行业将进入高增长期。2008年制定的最新铁路设备采购计划为，2009年-2012年总计5000亿元，平均每年1250亿元。根据客货运输发展的需要和新建铁路投产情况，2009、2010年我国计划安排机车车辆购置投资总额3000亿元左右，2011年-2012年铁路机车车辆的市场规模将达2000亿元。

块后劲大

    铁路设备细分行业前景分析：动车组、大功率机车及铁路配件为主要增长点。

    传统客车增长趋缓，动车组保有量到2010年底要增长六倍左右。未来3年内，我国将建成高速列车客运专线42条，总里程1.3万公里，时速250公里的线路有5000公里，时速350公里的线路有8000公里。预计到2010年底，全国铁路营业里程达到9万公里以上，其中客运专线运营里程将达到7,000公里。预计到2010年动车组保有量将达到1,000列左右。至08年底，我国动车组保有量为176列，尚有六倍的增长空间。

    城轨地铁车辆将进入增长快通道。今明两年我国需配置大约4000辆新造地铁车辆，平均每年2000辆。到2015年前后，北京、上海、广州等22个城市将79条城市轨道交通线路，总长2259.84公里，总投资8820.03亿元。大功率机车、电力机车成为发展重点。电力机车逐步取代内燃机车将成为趋势，预计到“十一五”末期，电气化率将达到45％左右，其承担的运输工作量比重将达到80%以上，并尽快实现大功率交流传动机车国产化。保守估计2009-2012年间大功率机车的采购额将超过1000亿元。

选股策略

    铁路产业链涵盖土建、铺轨、车辆购置和运营阶段，按照行业受益顺序，本轮金融危机以来启动的大规模铁路将首先惠及铁路基建相关领域（如铁路施工和工程机械）的企业以及铁轨生产企业，铁路机车设备的采购在工程完工后进行，铁路运营企业则最后获益。

    从这一轮铁路的时间跨度来看，铁路设备行业的高景气周期将延续到2018年前后，行业景气高点则将在“十二五”期间出现。2009年开始，铁路客运专线陆续完工通车，而按照规划，2010-2012年将有多达42条高速铁路客运专线建成。如前所述，2009-2013年将是机车设备新增需求高增长期，2013年后铁路设备投资额将稳定在较高水平。其中，高速动车组、大功率机车和城轨车辆的增长前景最为可观。

    1-8月，铁路车辆购置投资为383.13亿元，同比增长18.56%，仅占2009及2010年计划车辆购置总额的八分之一左右，铁路基本投资较2008年同期则有113.9%的大幅增长。由于铁道和铁路车辆设备生产企业结算时间和收入确认等方面的差异，预计2009年四季度及2010年机车车辆购置的高增长将得到体现。此外，诸如铁道的集中采购、大型铁路项目的获批或开工等催化剂，将成为行业股价表现的引擎。

    目前，铁路设备行业主要上市公司2009年动态PE均值接近30倍，估值略高，但行业已逐步进入高景气周期，未来几年的增长较为确定，有利于逐步化解短期估值偏高的压力，中长期看仍不失为防御和进攻皆宜的较好选择。

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