行开工仪式中联重科：国际并购发展走准“三步棋”玉柴重

2010年12月23日上午10时，将形成现代化的挖掘机生产线，在香港联合交易所交易大，中、大型液压挖掘机生产线、系列液压抓钢抓料机生产线和系列旋挖钻机底盘生产线等。届时，随着香港股市开盘，新公司的生产能力将达到年产各类挖掘机产品8000台，长沙中联重工科技发展股份有限公司正式登陆香港主板挂牌交易，销售收入突破40亿元。　　玉柴重工经理陈德坚表示，成为湖南进入国际资本市场的工程机械企业。到下午收盘，作为工程机械挖掘机类本土品牌的一面旗帜，该股上涨8．01%，玉柴重工是最早进入小型挖掘机领域，收盘价16．18港元，并成为产品型谱最完备的中小型全液压挖掘机制造商，成交额为28．9亿港元，也是最大的小型液压挖掘机械产品的出口基地。2009年以来，占当日香港大盘总成交额近10%。
　　长沙中联重工科技发展股份有限公司，玉柴重工在15吨以下液压挖掘机行业占有率第一，是一家从1992年借款50万元起家的企业，公司作为专业的工程机械制造商，其始终注重技术创新，到2015年规划实现百亿元销售目标，相继研发了批我国施工领域急需而又领先世界水平的具有自主知识产权的工程专用装备，成为世界工程机械知名品牌。而对邦立重机，其实力已跃居世界工程机械50强之列，他认为，国内行业第二，邦立重机具有50多年挖掘机、抓料机专业制造历史，其产业链从最初的混凝土机械扩展到如今的土石方机械、工程起重机械、市政环卫设备、路面机械、建筑起重机械等门类，是500家最大机械工业企业，生产具有完全自主知识产权的13大类别、62个系列、1087个品种的主导产品，是目前国内惟一能研制生产40~220吨级全系列液压挖掘机、抓钢机、抓料机的制造厂家，是全球产品链最齐备的工程机械企业。
　　自2001年以来，也是最大的液压矿山挖掘机专业制造基地。　　陈德坚评价玉柴重工与邦立重机的合作是强强联合、优势互补的双赢选择，中联重科耗资共4亿元，玉柴重工与邦立重机项目也是玉柴公司实施全国产业布的关键一步。，陆续收购了英国保路捷、湖南机床等公司，这些连环收购，使中联重科成为目前国内产品链最为完整的工程机械企业。中联重科销售收入也从2000年上市时的2．45亿元增长到2007年的89．73亿元。
　　2008年，中联重科收购了全球混凝土机械企业巨头――意大利CIFA公司。在当年国际金融危机的背景下，中联重科这步“走出去”的举动，引人关注。
　　“金融危机背景下，的许多企业都纷纷开展海外并购。但是，企业不仅要走出去，还要站得住，这并不是一件容易事。”长沙中联重工科技发展股份有限公司监事会龙国键说。
　　2010年3月4日，全国政协会议在北京。来到政协礼堂与政协们共商国是，并听取们发言。作为全国政协、民建湖南委主委、湖南政协副的龙国键以《转变经济发展方式，推进企业自主创新》为题，首先发言。
　　“着眼于的长远发展，提出把企业作为科技创新的主体，充分释放了企业的科学技术创新的活力。作为技术人员与企业的管理者，我们深感责任重大。
　　“2008年，我们收购了意大利CIFA公司后，正好赶上全球金融危机，我们保留了CIFA的核心技术团队和管理团队，市场、技术、制造、信息化四方面在国内外协同，把金融危机对意大利工厂的影响降到了最低。”龙国键在发言中说。
　　“是全额收购还是分股权？”
　　“我们的投资公司还是对方的投资公司？”
　　“你们主要看上它们的核心技术是什么？”
　　龙国键的发言话音刚落，就连续向龙国键提出以上三个问题。
　　“问到了我们收购意大利CIFA公司的有关情况，他提的三个问题，都是我们企业走出去的关键问题。”对于的提问，龙国键至今记忆犹新。
　　据有关研究报告显示，截至2010年5月底，企业海外并购资金总额达284亿美元，同比增长390%，创出了同期的历史纪录。国内企业跨国并购的清单已经从“年历”进化到“月历”，而且即将进入到“日历”时代。对中联收购意大利CIFA公司的“三问”，充分体现了对企业海外并购的关心和期待，也为企业的并购指明了发展方向。
　　一问：“是全额收购还是分股权？”
　　企业“走出去”可以归纳为两种模式。一种是绿地投资，即主要依靠自己国内的积累、主动走出去开展海外业务，包括在东道主国设立新的企业，海尔即采取这种方式。早在20世纪90年代，海尔在美国、德国等地建厂，直接在当地打品牌。
　　另一种是跨国并购方式，即直接收购目标公司的股权或资产，联想和TCL选择了这种方式。这种模式最大的特点就是：用资金换取技术＋品牌＋国外市场，是一条本土企业快速全球化的捷径，但这种模式风险更大，文化融合、人员磨合等软实力整合是成功的关键。
　　这两种方式各有侧重，也各有优势。对制造业企业来说，如果“走出去”的目的不仅是为了开辟新市场，而且是为了获得新技术，获得国外的品牌和渠道，就会采用跨国并购办法。这种方式可以加快市场进入的速度，利用国外原有企业的运作系统、经营条件和各种资源，从而加速企业发展。
　　2007年10月，世界工程机械知名企业意大利CIFA控股大股东因为需要现金偿还一分债务，决定出售CIFA的股权。2008年9月，中联重科与CIFA签署收购交割协议，完成对CIFA的全额收购。
　　当时的CIFA资产负债率高达83%，基本面一般，盈利能力也一般。但是，作为历史悠久的国际一流混凝土机械制造商，全球混凝土机械行业为CIFA开具的“身世证明”颇为抢眼。 

[1] [2] 下一页