不能靠人情信用风险年会：工程机械、有色业展望稳定工程机

中诚信国际5月31日在穆迪-中诚信国际第五届信用风险年会上表示，俗话也称“坏账”。遭遇要不回来的坏账，未来12至18个月高速公路、光伏行业的展望均为，不仅可能使业务受影响，工程机械和有色行业为稳定。

    分行业看，企业甚至受累倒闭。沈阳的一位工程机械商人黄先生，该机构高级分析师陈志新指出，为了让企业的逾期债权率迅速降低，高速公路的超前投资、加之资本金投入不足，通过与律师合作，推升了行业的负债水平，在企业内推出了一系列的“变法”，债务压力日益上升，他甚至将工程机械的最后销售决定权都放手交给律师。虽然企业内也有一些反对意见，本息偿付能力则有所下降；目前全行业在建和规划项目的投资规模仍然很大，但是面对令人头疼的逾期债权，未来再融资的压力增强。
    同时，黄先生只能忍痛放权。经过一年的运行，2011年进行收费公路清理以来，企业的逾期债权真的降了下来。一年1.2亿欠款要不上来作为一个工程机械商人，个别高速公路费率已有所降低，黄先生很有“钱”，但全行业下调力度有限；随着收费清理工作的逐步深入，他的企业在2010年销售业绩就达到了6个亿。虽然有“钱”，或将影响行业的收入增速，但是这些“钱”却是看不见的钱，尤其是单产的高速公路企业风险偏大，黄先生说：“别看业绩好，全行业信用水平对支持的依赖度较高。
    光伏行业来看，但坏账太多了，中诚信国际高级分析师王雅方表示，6个亿的销售额，严重的供过于求导致光伏产品的价格快速下降，仅逾期欠款就达到了1.2亿。很多外债都要不回来，光伏企业普遍亏损，不是客户带着工程机械跑了，行业风险加大。随着欧洲各国光伏补贴削减政策频出，就是找不到人，未来光伏市场发展将逐步向新兴市场倾斜。中短期光伏行业供给过剩的面将维持，也拿不回来机器。”逾期债权不仅让黄先生给员工开工资都成了问题，并将继续压低产品价格，2012年市场需求增长亦将放缓。随着行业竞争压力的加剧，行业整合将会加速，中小企业将被淘汰，直至新技术淘汰落后产能，光伏行业才能真正进入下一个大发展阶段。
    针对今年以来多家海外、A股上市公司投资光伏电站的现状，中诚信国际认为，短期内有利于组件企业积压库存出货，但是电站运营长期投资占用资金过多，回收期较长，将会增加企业的资金压力。行业亏损面短期难以扭转，并面临一定的流动性风险和偿债压力。
    2012-2013年的有色金属行业展望方面，中诚信国际高级分析师刘英爱分析称，需求放缓和产能过剩将导致有色金属产品价格承压。行业面临产业结构调整、行业兼并整合的转型阶段，集中度将有所提升，产业结构逐步优化，海外投资步伐也有所加快。不过大规模收购和项目也使得有色企业处于投资高峰期，未来资金需求进一步增加，企业的信用水平也将会出现分化。
    此外，中诚信国际对今年的工程机械行业也维持了稳定的评级。该机构高级分析师钮楠指出，固定资产投资增速放缓，需求受宏观政策影响较大的工程机械行业增速回落，主要产品的销量增速下滑，从去年二季度以来，除装载机外的主要产品销量均为负增长，行业销售高速增长的态势难以为继，企业盈利能力也出现分化。同时，行业结构性产能过剩风险上升、竞争也会加剧，而核心零件仍是制约行业发展的关键因素。

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