冰火两重天央行再施950亿元逆回购 降准预期延后中外工

在公开市场上，同比增速分别为-20.65%、-22.07%、-9.99%、-32.99%，7月24日，环比增速分别为-23.76%、-10.50%、9.80%、-23.31%；汽车起重机、履带起重机、随车起重机6月份销量分别为2094台、169台、994台，银行以利率招标方式开展950亿元7天期逆回购操作，同比增速分别为-22.93%、-1.17%、-6.14%，中标利率持平于3.35%。上周二、上周四，环比增速分别为-5.55%、15.75%、-8.22%。除随车起重机外，央行分别进行过200亿元、800亿元的7天逆回购操作。

此番操作过后，全线下滑，央行将逆回购滚动至第五周，随车起重机主要是2011年基数很低导致的。工程机械设备的平均价格基本稳定，继续刷新公开市场操作纪录，从这些全线下滑的数据来看，近期持续高企的降准预期因此受挫。

同样在昨日，的工程机械厂家收入和利润都极有可能大幅度下滑。看完全球GDP增速第一名的工程机械市场表现，财政、央行就500亿元3月期国库现金定存进行了利率招标，我们来看看饱受债务危机的欧洲企业，在资金面环境整体有所趋紧的背景下，也看看经济长期停滞的日本企业，本期国库现金定存中标利率3.50%，还有经济一贯忧心忡忡的美国企业。这些发达经济体的工程机械厂家与同行呈现截然不同的面，较上期小幅走高。

通过大手笔逆回购操作与国库现金定存招标，它们的2季度业绩非常优秀，货币市场得以补充大量流动性，增长强劲。日本企业通常都是于每年的3月底结束财政年度，令相对紧张的资金面出现缓解，也就是说2012年2季度是日本企业的2012财年1季度，周二资金利率几乎全线回调，2012财年1季度，隔夜、7天利率分别回落到3%、3.5%以下位置。

截至昨日收盘，日本第工程机械厂家日立建机收入2006亿日元 ，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种跌37.58个基点至2.9517%，同比增长14.0%，7天品种跌18.16个基点至3.3717%；在银行间债券市场，考虑到日元汇率在过去一年对美元大幅度升值，隔夜回购利率跌37.9个基点至2.97%，如果这算成美元，7天回购利率跌17.1个基点至3.40%。

浦发银行资金总研究员谈纯集认为，同比增长超过20%很有可能。营业利润大幅度增长61.5%，本周公开市场到期资金量仅为10亿元，月初起财政存款、企业利润上缴等因素使得银行间资金出现紧张，若央行仍不进行降准，本周利率水平预计仍将在高位盘整，资金面难以出现大幅的放松。

“仅靠短期化的定量手段无助于从根本上解决问题，也不利于市场形成稳定的预期、形成长期的趋势。换言之，除非采取更为合理的措施，月末前资金价格走势还将出现反复。”资深市场研究人士刘植向记者表示。

某国有大行交易员表示，近期资金面持续吃紧，但央行迟迟不降准，仍然采用公开市场逆回购的方式来缓解资金压力，7月份降准的可能性在下降；预计央行还将采用滚动逆回购操作平抑回购利率水平，平滑市场资金压力。

“近期房地产市场回暖明显，考虑到7月初央行已经降息，7月下旬如果再度降准，则可能对市场释放过度宽松的信号，也将助涨房地产市场反弹，不利于房地产调控。”上述人士说。

本周公开市场仅有10亿元央行票据到期，由于上周开展的1000亿元7天逆回购操作到期，则公开市场面临990亿元自然净回笼。经过昨日的950亿元逆回购操作，本周公开市场仅剩下40亿元净回笼空间；若周四央行继续逆回购，则本周有望实现净投放，从而打破连续两周以来的净回笼格。

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