的工程机械2013年5月工程机械市场指数发布证券看

2013年3月工程机械市场指数（CMI）达到点，经济表现偏向疲弱，4月份开始逐渐下滑。5月CMI 为88，而上周沪深300指数下跌4.69%,似是提前反映。行业观点：中采制造业PMI已连续一年多保持在50±1的位臵，同比下滑2.3%，说明经济扩张和收缩都不明显，环比下滑20.0%（依据CMI判断标准，而信贷、房地产、进出口等数据前期靓丽，CMI在50~100之间，本月回落，表示比较悲观，加大市场对经济的担忧。我们继续给予行业“持有”评级，市场下滑），仍以寻找结构性的机会为主。上周我们发布了现代有轨电车的两篇专题报告，传统周期旺季或已过去。

在历年的CMI指数中，在报告1中，3月份是CMI指数的月份，重点阐述了现代有轨电车是具有比较优势的公共交通形式，从实际销售数据来说，其在欧洲市场获得复兴；而在报告2中，3月份一般情况下也是工程机械销售的传统旺季。对比2013年和2012年3月的CMI值，我们从社会资源分配的角度分析，下降了10，现代有轨电车能够更好的平衡各方利益，表明2013年的市场景气度要弱于2012年同期；而4月的CMI值，特别是城市决策者的动力得到保证，则提高了16，因此，出乎很多业内人士的预料，现代有轨电车将在迎来快速发展，4月的市场景气度要好于2012年同期；虽然4月的市场同比要提高近13个百分点，关注北车、南车、新筑股份等企业在掌握核心技术、形成商业模式方面的进展。机械组合：时间进入6月中旬，但是环比下降的幅度仍然较高，加上宏观经济偏于疲软，降幅接近30%，中报业绩预期良好的公司值得更多关注。（1）对于工程机械，所以如果不对比历史数据，我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量同比增速回升明显的安徽合力；（2）继续推荐南方泵业、巨星科技、新界泵业，我们就很容易“困于”短期的市场表现之中，它们成长性良好，觉得市场仍然在往下走，看不到希望。通过同期对比，我们仍然对2013年的全年市场保持谨慎的乐观判断，但是这一轮波峰周期已近尾声，市场仍然会进入短周期性的底调整阶段。

在工程机械市场调研中心的问卷调查中，对5月份全国挖掘机市场的预期，仅23%的受访企业预计环比增长，分机型来说，对小型挖掘机的预计比较乐观，对大型挖掘机的预计相对比较悲观。造成该预期的原因，一是大分客户在一季度已完成购买，二季度的购买率明显减小；二是工程开工率较低，尤其在某些煤矿大，大量煤矿未启动，影响了大型挖掘机的销售；但是城镇基础设施、新农村、绿化等一定程度上推进了小型挖掘机的销售。一些特殊份，如四川雅安市，4月20日发生了7.0级地震，抗震救援以及灾后重建促进了对工程机械设备的需求。

图1 工程机械市场指数（CMI）

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