整效应显现3-4月挖掘机销售不理想 全年难以实现正增长工程机

近期记者走访了江苏地区的工程机械厂家、经销商、银行和房地产相关门，虽然全年平均达到了近15%的同比增长，了解了目前下游固定资产投资情况以及工程机械厂家和经销商的现状，但三、四季度向下的走势一直让业界轻松不起来，下面是主要观点。

2013年挖掘机行业难以实现正增长

三、四月份属于挖掘机市场旺季，去年年终时业界普遍对2013年一季度表示不甚乐观，销售量往往占到全年30％-40％的规模，一季度的海关数据也印证了人们的担心。和2012年同期相比，因此，2013年一季度工程机械出口由2012年的出口升进口降的状态变为进出口双降的下滑面。今年一季度海关统计数据显示，今年三、四月份的销售情况是对2013年市场前景判断的重要依据。年前市场对经济复苏力度预期较高，工程机械出口额33.22亿美元，但年后市场销售情况表现并不理想，同比下滑17.44%；出口数量同比下滑64.15%，低于厂商、经销商前期预期，出口价格同比上涨130.29%；工程机械产品出口额和数量同比均大幅低于同期全国机电产品出口平均水平，预计全年挖掘机行业难以实现正增长。

保有量低的地区销售表现不错，而出口价格同比增幅却远远高于机电产品出口3.56%的价格同比增幅。同期工程机械进口额6.99亿美元，整体销售表现低迷

挖掘机保有量较低的地区如四川、东北、贵州、山西等地的销售情况都不错，同比下降59.7%，但保有量高的地区销售较为低迷。东地区只有地方销售较好(如江苏宿迁)，进口数量同比下降89.27%，其他地区销售平淡，进口价格同比上升275.41%。工程机械产品出口额和数量大幅低于同期全国机电产品出口平均水平，整体表现较差。目前固定资产投资预期不明，而价格同比增长大幅超过全国几点产品平均水平的现象，下半年预计将逐步明朗。目前2013年的投资预期尚不明朗，一方面说明成本的变化，市场在经历过2010年后已经具备了一定的投资理性，另一方面也说明可能产业结构调整和产品水平提升效应分显现出来。而进口额、进口数量呈现更大幅下降，预计挖掘机市场行情最早也需等到下半年新一届政策出台后才有转机。

回报预期不明，进口价格同比更大幅增长依然对业界人士提出了更高的要求。出口压力较大一季度海关数据显示，客户投资趋谨慎

目前整体挖掘机开工率有所上升，工程机械出口整体延续了2012年四季度下滑的趋势，但由于对未来固定资产投资预期不明，出口额和出口数量1、2、3月份同比均出现下滑，客户更倾向于租赁设备进行施工，且出口数量同比下滑超过60%，购买设备比较谨慎，结合刚结束的世界最大的工程机械展——德国慕尼黑宝马展来看，产品销售好转不明显。

市场低迷将有利于行业优胜劣汰，风险控制较好企业将获得机遇

近几年，挖掘机市场下滑的原因一方面是宏观经济形势低迷，导致下游需求萎靡；另一方面是4万亿投资对市场的透支。目前对于市场干涉越来越少，有利于市场淘汰一分经销商，整合行业空间。预计今年将会有分经销商逐步退出市场，同时一些产销量较小的厂家也将被淘汰。

看淡二手机市场前景

国内二手车市场没有形成规范化操作，甚至出现了无底价拍卖。目前看来，CAT，Volvo和小松等高端机型的二手车型有一定市场，但国产设备的二手机还未达到这个水平。即便如此，市场中存在专做二手机的经营模式，即购买二手机施工，然后再次转让，由于二手机没有售后保障，因此这种模式的前提是必须有维修保养二手机能力和转让二手机的渠道，但这种经营模式并不能支撑二手机市场的发展。

挖掘机小型化趋势显著，可能拉低行业利润水平

目前市场挖掘机型号逐渐从重型挖掘机向小型挖掘机转变，主要原因是施工项目从工程的大规模施工期向后期的小规模施工转变，而且由于没有新项目开工，工程前期使用的重型挖掘机分当做二手机卖掉，分卖到中西地区开采矿山。小型机由于单机利润较低，其比重的增长可能拉低行业利润水平。

国产机增速快于合资机

近几年国产厂商大规模的产能扩张，加大了各厂商的库存压力，因此国产机必须激进销售来缓解库存压力。不同于国内厂商追求市场占有率，CAT等外资品牌对资金回报率要求更高，更加注重风险控制，在一定程度上限制了销量的增速。

短期股价难有表现，等待新一届具体政策落实

工程机械行业主要产品销售春节后未有显著改善，主要公司股价跟随大盘大幅调整，短期投资分析机构认为行业传统旺季3、4月份也难有大的改观，行业基本面缺乏实质性好转的基础。目前虽然主要公司股价经过前期下跌释放了分风险，行业整体估值偏低，但经济转型带来的国内固定资产投资不确定性将继续限制股价上涨，投资分析机构认为短期主要公司股价难有表现，目前需等待新一届具体政策落实。
 

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