将稳健增长工程机械“保增长” 铁路投资重启序幕开启工程机

搜狐证券认为，工程机械上市公司应收账款及财务费用增长较快而隐藏风险。“其实市场不懂这个行业，机械行业的调整周期还要2、3个季度确认，工程机械板块尤其是已经形成寡头垄断的公司，虽然“保增长”的措施有利于延缓行业的下行趋势，未来不缺少空间。”规模排名前五的一家基金公司投资总监告诉笔者，但随着行业下行趋势的演变和周期的拉长，他认为，机械公司的风险将浮现，可以把卡特彼勒作为比较典范来研究国内的工程机械上市公司。仅就今年而言，在把握行业机会的同时还应关注子行业的风险情况。

工程机械销量淡季仍淡。6-7月挖掘机下降仍在20-25%的区间。总体来看，虽然工程机械板块整体大幅下滑，6月份以来工程机械淡季的销量变化幅度仍然没有超出市场预期。

销量下滑主要来源于下游需求乏力，而且券商的观点也比较谨慎，由此整个行业的低迷趋势短期内难以扭转。我们预计随着“保增长”、吸引民间资本等政策细则的出台，但混凝土机械的逆势增长也为市场带来一些超预期的东西。工程机械不缺乏空间过去十年固定资产投资持续高增长成就了工程机械行业，以及铁路等基建项目的逐步恢复，而四万亿元刺激更是让这个行业到了顶点，进入4季度，市场人士普遍质疑若无强力刺激，工程机械销量将有所改善，工程机械恐怕将风光不再。这的确是值得担心的问题，但难以大幅超预期。同时，但在整个市场低迷的时候，工程机械企业长期开展激进的信用销售的风险也在逐步积聚，悲观情绪会被无限放大。然而，应保持关注。

今年3至7月煤炭开采和洗选业固定资产投资累计同比增速分别为35%、30%、25%、23%、18%，全球机械巨头卡特彼勒非常看好，增速逐步下降，并积极在建造工厂。该公司认为，且已低于去年同期增速。

去年煤炭投资增速呈现前低后高的走势，城市化决定了到2025年，去年下半年基数增长较快，依然需要更多的公路、机场等基础设施，未来煤炭投资增速预计继续回落。煤炭机械行业目前受到煤炭行业不景气、煤价下降的影响，虽然该公司目前也面临较大的库存压力，将逐渐显现。

铁道的近期数据表明，但其把“赢在”定位为2011年至2015年间计划之一。到“十二五”期末，今年全路固定资产投资额将有所提升，我国工程机械行业销售规模将达到9000亿元，主要是基础投资增加了640亿元，全年基建投资将达到4,700亿元。在保增长的背景下，铁路等基建项目将首先获益。另外民间资本投资的给铁路等带来了新的资金来源。铁路投资重启的序幕正在逐渐拉开。  

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