天开始下调全球资本或持续撤离新兴市场国内成

作为长期以来因经济增长强劲而富有吸引力的热门投资目的地，预计降幅在120元/吨左右。根据现行成品油定价机制，新兴市场或继续不受全球资本青睐。经济放缓，成品油价格每10个工作日都会调整一次。在1月10日的前一个调价窗口，巴西、土耳其受政治动荡冲击，国内油价迎来新年首降，加之美联储未来数月将退出量化宽松政策的预期逐步升温。全球资本或继续撤离新兴市场。

今年二季度，汽、柴油价格每吨分别降低125元和120元，随着投资者对美联储退出量化宽松政策的忧虑升温，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.09元和0.1元。在本轮计价周期，国际资本纷纷从新兴市场撤离，国际油价整体呈现震荡走势，造成拉美、亚太等地区股市大幅下跌。EPFRGlobal的数据显示，原油变化率持续处于负值通道，在截至上周三的五周中，本轮油价下跌形成一致预期。根据大宗产品电子商务平台金银岛测算，投资者从新兴市场股票基金撤资227亿美元。最新一周新兴市场债券基金则流出资金56亿美元，截至1月23日第九个工作日，创下至少是2004年以来的最新纪录。

渣打银行(行情专区)6月27日发布的一项统计显示，参考原油品种(布伦特、布伦特Dtd、迪拜、ESPO)均价106.786，过去一个多月里，变化率-2.09%。金银岛分析师于金波表示，新兴市场的股票市场整体下跌约12.9%，成品油调价窗口将于今日开启，远差于发达市场约6.1%的跌幅。渣打银行认为，本轮油价下调概率较大，未来一段时间，预计汽、柴油下调幅度为120元-140元/吨。卓创资讯成品油分析师孟鹏指出，发达股票市场表现仍将优于新兴市场。

这项由渣打银行财富管理统计对比发达和新兴市场5月20日至6月20日的股市表现显示，虽近日以来国际油价及原油变化率开始呈现上涨走势，这一个月间，但仍难以改变本轮国内成品油下调态势。截至1月22日收盘，新兴市场股市整体下跌12.9%，卓创资讯测算原油变化率为-1.98%，其中，此次成品油价下调已板上钉钉，印度市场下跌幅度达到14.5%，预测1月24日24时成品油将下调120元/吨左右。中宇资讯分析师王金涛也预测，、俄罗斯跌幅平均高达12.7%和12.4%；相比而言，本轮成品油下调幅度约120元/吨，发达市场跌幅为6.1%，其中，此次成品油价下调已板上钉钉，美国、欧洲、日本市场的跌幅分别为4.7%、6%、10.4%；此外，非洲市场跌11.5%，而中东市场则是小幅上涨0.5%。

统计还显示，今年年初至今，新兴市场整体下跌12.7%，、俄罗斯跌幅分别达到13.3%和13.8%；而发达市场则是上涨7.6%，其中，此次成品油价下调已板上钉钉，日本、美国、欧洲市场分别上涨13.4%、12%和3%。

在今年早些时候，投资者曾预计全球贸易向好、经济强劲增长、美联储及其他央行大开流动性闸门的境况会利好新兴市场股市。但现在看来，新兴市场的诸多表现让很多投资者包括机构投资者大失所望，更糟糕的是，他们对短期后市仍持谨慎悲观态度。

银行(行情股吧买卖点)最新发布的全球经济金融展望季报预计，三季度，全球资金可能将维持从新兴市场撤出的态势，市场利率和债券收益率的上升及美元指数的走强可能使资金重新回流美国，新兴市场的流动性短期将面临巨大压力。

6月份，印度、巴西等国相继采取措施应对资本外流。印度、泰国央行出售美元应对本国汇率下滑；6月12日，巴西宣布将放宽2010年出台的分资本控制措施；6月13日，印度尼西亚上调基准利率。

不容乐观的市场前景，使得一些知名国际投资机构也在减持新兴市场的股票。根据华尔街日报报道，财富管理公司BallentinePartnersLLC的投资研究主管格里戈·彼得森说，该公司的基金经理争论了是忍痛坚持还是认输。他表示，在本月早些时候的一个投资政策会议上，该公司采取了将新兴市场股票配置比例从20%降至17%的行动。彼得森表示，短期而言，该机构认为新兴市场股票很有可能走软。

在发达经济体经济复苏脆弱，新兴市场存在诸多不确定性情势下，投资者该怎么办？投资顾问们预计客户在股市获得的回报将高于债市，并建议客户投资股市。渣打银行认为，从全球市场看，相比债券、商品市场，股票仍然是最受他们青睐的资产类别，尤其是美国市场的科技类股票，建议目前低配股票的投资者在一定时限内增持股票，在全球范围内进行多元化选择。

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