何走出阴影厦工股份扮靓业绩 工程机械行业复苏艰难克服困

7月7日，让企业怨声载道，厦工股份发布公告称，在行业发展，7月2日至7月5日，市场经济没有复苏的情况，公司累计出售所持兴业证券股票871.68万股，企业立足发展阶段性发展高峰，此举对公司2012 年三季度净利润的影响金额约为6700 万元。

有分析认为，通过市场的洗礼和考验，厦工股份此举意在缓解紧张的资金链并扮靓业绩。昨日（7月9日），百战之后才是行业发展的主力军和精华所在，厦工股份董秘王智勇向《每日经济新闻》记者解释称，目前国内市场发展产品阶段性的发展高峰期和更新提升的产品质量和技术上的提升，抛售股票客观上起到了增加盈利的效果，在2012年仍然紧锣密鼓的展开市场争夺的氛围当中，但这并非公司初衷，确定市场发展阶段，抛售的主要原因在于公司对于所持股票股价走势的判断，如何更新市场才是目前最难走的一段路。方向性发展确定市场走向市场发展阶段应该准备把我市场动向，以争取获得最大的投资收益。他还向记者否认了公司准备裁员的传闻。

多位业内分析人士表示，在市场环境的下转型和改变传统的市场模式，今年以来，和市场竞争手段，工程机械行业一直在低谷徘徊，国内市场竞争环境以往较为恶劣，厦工股份的境遇只是行业的一个缩影，企业之间相互打压和价格控制战控制成本，业绩下滑、资金链紧张已成为普遍现象。

五度减持获利4亿

此前的公告显示，提高价格优势等等手段恶性循环的操作模式让市场混乱不堪的现象也是屡见不鲜了。机械制造业为整个国民经济提供技术装备，这并非厦工股份第一次抛售所持的兴业证券股票。

2011年10月至12月，其发展水平是工业化程度的主要指标之一。21世纪初，厦工股份首次减持兴业证券935.09万股。2012年2月、3月和6月，机械制造业发展的特点是现代化高新技术的综合利用，厦工股份又三度发布减持公告，其趋势是四化：即柔性化，分别减持兴业证券810.36万股、1330.9万股和707.4万股。加上此次抛售的871.68万股，敏捷化，厦工股份累计减持减持兴业证券股票4655.43万股，智能化和信息化。如何在市场经济基础上改善市场环境目前需要做的还有市场调控来针对市场变化，获利已约4亿元。

在频繁的股市行为背后，则是厦工股份遇到的盈利困境和紧张的资金链。2011年四季度，厦工股份实现净利润3725万元，同比下降66%，当期经营活动现金流由去年同期的4.7亿元骤减至-13.1亿元。2012年一季度，公司扣除非经常性损益后的净利润同比减少81%，当期经营活动现金流为-6.25亿元。

根据公告推算，通过上半年对兴业证券股票的3次减持，厦工股份上半年增加利润约2.4亿元。

分析人士认为，公司业绩下滑和现金流紧张下希望快速补充资金血液或是厦工股份连续出售金融资产的主要原因。中投顾问机械行业研究员段嘉宣表示，2011年末，厦工股份流动负债占总负债比例高达89.58%，短期偿债压力巨大，需要大量的资金缓解短期资金压力。公司出售金融资产在快速补充资金血液的同时，可以缓解偿债压力，制造亮丽的业绩数据，也可以为公司后续的融资起到一定的支撑作用。

复苏之路仍然漫长

大幅下滑的业绩，紧绷的资金链。在多位业内分析人士看来，厦工股份的境遇只是当前仍在周期谷底徘徊的工程机械行业的一个缩影。

“过去两年，在4万亿政策的刺激下，工程机械行企业业绩纷纷大幅增长。但是因房地产宏观调控、基础减少等因素，一度高增长的工程机械行业从2011年起就进入了低谷。”一位行业分析人士表示。

据国际工程机械网的统计分析，今年6月，虽然工程机械销量同比数据有所上升，但与去年同期相比下滑幅度仍然维持在20%左右。且“回暖仍然是基数效应而非需求驱动，从终端反应的情况来看还未有积极的信号出现。”

统计数据还显示，一季度，工程机械行业9家上市公司累计营业收入452 亿元，同比下降12.7%，创2009年以来的新低。

其中，柳工一季度实现营业收入34.25亿元，同比下降42.31%；归属于母公司股东的净利润为1.48亿元，同比大幅下滑75.8%。徐工机械实现营业收入79.88亿元，同比下降17.83%，归属于母公司股东的净利润为7.4亿元，同比下降27.27%。

三一重工和中联重科虽然在净利润上勉强实现了5.3%和3.2%的小幅增长，但却面对着资金链高度紧张的压力。截至一季度，三一重工的账面货币资金仅为68.93亿元，较年初减少了33.53亿元，较去年同期减少了30.29%。但应收账款达到201.23亿元，较期初增加88亿元。中联重科的应收账款高达141.93亿元，比年初大幅增长21.74%。

“这种情况主要是由当前工程机械产品的销售模式造成的。”一位行业分析人士表示，工程机械类产品一般采取分期付款、按揭贷款或融资租赁等信用销售模式，首付比例控制在二至五成之间，但市场低迷、竞争激烈的情况下，不少企业允许购买机械的首付比例一低再低，冀望以此扩大销量。“但这也给销售企业带来了很大的还款风险。”

为了补充流动资金，工程机械企业不得不纷纷“找钱”自救。今年3月，中联重发布挂牌转让公告，将以不低于32亿元的价格出售中联重科环卫机械子公司80%股权，柳工于3月14日发行13亿元公司债券，而三一重工也正试图重启其H股上市大计，计划赴港最新集资约20亿美元。

在业内分析人士看来，虽然融资能够工程机械企业缓解紧张的资金链，但行业的复苏前景不容乐观。“在4万亿刺激政策的带动下，工程机械行业呈现快速发展状态，行业保有量大幅提升，但从2011年开始，随着经济的下滑，市场需求骤降，客户采购数量下降，而同时新建产能也较大，导致行业面临盈利低迷的时期，行业的复苏将会是一个漫长的过程。”段嘉宣说。

他表示，在当前经济情况不明朗，股市、楼市不景气的情况下，国内经济复苏没有明确的时间表，工程机械行业的复苏也将是一个漫长的过程。在当前状态下，工程机械企业应加强新建产能控制，提高销售管理，并加强和扩大产业链上下游的深度合作，提高公司的竞争力，进而在行业内保持领先水平。

不过，在王智勇看来，这种观点“把这个行业看的太悲观”。他表示，目前还处于行业的一个淡季，预计形势会在接下来几个月转好。“虽然不会出现爆发式增长，而是会出现一个缓慢增长的过程。”

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