突破口中企出海或再掀 中海油迎娶最贵海外"新娘"

经过7个多月的苦苦等待，进行深度解读。网两会专题特开设“两会深阅读”栏目，花了151亿美元巨额“聘礼”，集中各位参事对社会广泛关注的民生热点问题的真知灼见。近日，2月26日中海油终于把加拿大“新娘”尼克森娶进了门。当然，网记者特邀参事夏斌针对新一轮全面经济的突破口表达了他的看法。新一轮经济需要顶层设计和突破口当前经济发展中面临的不平衡、不协调、不可持续的问题严重。正如报告所坦承的，尼克森也带来了丰厚的嫁妆：中海油年产量有望提升两成以上，表现在方方面面。社会上下对滞后的严重性和的迫切性已非常清楚。有人认为，并可以进入更广阔的国际平台。

专家表示，新一轮可继续“摸着石头过河”，在国际金融危机“余威”仍在的背景下，不必“顶层设计”。经过30多年，企业出海收购依然处于良好时机，容易改的问题都已改或者正在改，预计2013年中企出海或再掀。

苦尽甘来

中海油迎娶最贵的海外“新娘”

26日中海油宣布完成收购加拿大尼克森公司的交易。为了迎娶这位加拿大“新娘”，剩下的都是“难啃的骨头”。2002年到2011年是经济高速发展的时代，中海油出资151亿美元，同时也不可避免的是矛盾积累较多、经济不可持续性问题突出的时期。在这样的大前提下，并承担其约43亿美元的现有债务。

至此，靠持续的结构扭曲、粗放式增长来解决国内问题的时间不多了。今天的国人，迄今为止企业最大的一笔海外收购正式收官，对迫切性的环境与要求也已远远不是32年前之初那样模糊不清。大多数人都认识到零敲碎打的已不能解决问题，中海油以最贵的“聘礼”迎娶了这位加拿大“新娘”。

这一结果来之不易。中海油和尼克森结缘经过了尼克森股东、加拿大当地法院、加拿大、美国外国投资以及发展委等多项审批，必须要有“顶层设计”。要研究“顶层设计”，克服了多重阻力，必须要对当前经济发展中的各种问题和矛盾有个准确的把脉。且不说结构调整、一体化、创新、提高水平等经济之题，经过了7个多月的等待。

2012年7月23日中海油就宣布与尼克森达成最终协议。而自收购计划宣布起，就是解决民生中的收入、教育、就业、医疗、养老等问题，加拿大国内一直争议不断，也无不样样都涉及经济问题及其体制。因此，尤其是民间反对声音强烈。争议焦点集中在是否应允许外国国有公司收购加拿大自然资源领域的企业；是否会威胁加拿大的安全；以及是否会向加拿大提供对等投资机会等。

随后，面对如此之多的问题，加拿大两次宣布延长审批时间，为了防止“眉毛胡子一把抓”，直到2012年12月7日才正式批准。此前市场一度担心这段“姻缘”会被棒打鸳鸯，找到综合的突破口是决定未来成败的大前提。城镇化不是的突破口而是结果全球危机后，重演2005年中海油和美国优尼科公司之间的故事。

在经历了2005年竞购美国石油公司优尼科失利之后，外需减少并趋于常态化，中海油在海外并购舞台上长时间沉寂。直至2008年中海油收购加拿大哈斯基能源公司分股权终于打破这种沉寂。

清科研究中心分析师姬利表示，因此选择“更多依靠内需特别是消费需求拉动”的，在收购尼克森之前，自2008年以来，中海油已经成功完成了五起海外收购，积累了丰富的并购运作经验和人才队伍，熟悉了海外并购相关的法律和财务流程，为成功迎娶尼克森打下了坚实基础。

中海油产量或增两成以上

千辛万苦花重金迎娶的尼克森，带来的嫁妆也是十分丰厚的。

中海油坦言，尼克森在加拿大西、英国北海、墨西哥湾和尼日利亚海上等全球最主要产区的资产中包含了常规油气、油砂以及页岩气资源，是对中海油现有资产的良好补充，同时也使中海油全球化布得以增强。

中海油首席执行官李凡荣曾表示，中海油对实现2011年至2015年产量年度复合增长率6％至10％的目标充满信心。

而尼克森的加入无疑为中海油持续提高产量新添了保障。

数据显示，2012年第二季度尼克森公司日均油气产量为20．7万桶油当量。2012年中海油油气日均产量约在94万桶油当量。

如果尼克森产量并入中海油，倘若中海油原有油气区块维持去年产量不变，预计2013年中海油油气日产量可突破110万桶油当量，达到114万桶左右。这样算来，2013年中海油产量可同比增长22％，远远超过中海油原先设定的95万桶的日产量目标。

投中集团分析师万格表示，2008年石油巨头中石油、中石化相继获得海上原油勘探开采牌照后，使得原来处于“海上霸主”地位的中海油压力与日俱增。尼克森在北美、英国北海等区域拥有丰富的油气资产，为中海油增加了国际筹码。

东方油气网分析师程瑞锋表示，尼克森在油砂、非常规天然气等领域的开采经验和技术也可以帮助中海油带来技术上的突破。

中企出海或再创佳绩需理性判断标的价值

国际金融危机以来，企业出海步伐明显提速，出境并购成为我国并购市场上亮点。

据投中集团统计，2007年企业出海并购交易共107起，披露交易资金135．8亿美元，到2012年出海并购交易涨至166起，披露交易金额达到306亿美元，五年内并购案例数量增长了55％，交易金额增长了125％。“很多海外企业正在寻求重组和转型，为企业出海收购提供机遇。”中伦律师事务所合伙人顾正平认为，当前全球仍处于国际金融危机后的恢复期，很多海外资产正处于价格低估阶段，在估值方面有较大的吸引力。

普华永道企业融资主管合伙人黄耀和表示，2012年企业海外并购金额创出历史新高，现在还有更多交易正在蓄势待发。随着经济走向日益清晰，预计2013年企业海外并购维持增长势头并再创新高。

但不得不提醒的是，与海外企业结缘固然是好事，然而“洋媳妇”会不会水土不服，“媳妇”娶进门之后，能否产生协同效应还是问号。“并购交易完成并不意味着可以高枕无忧。”美国主流管理顾问公司总经理田芳表示，跨国并购成功率较低、并购效果低于预期在全球都是较为普遍的现象。出海之前企业要做好多重预案，理性判断被收购企业的价值，不合算的交易要果断放弃；收购完成后，企业之间在管理和融合等方面也要做足功课，以免产生“一加一小于二”甚至“小于一”的后果。

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