赛圆满落幕徐工科技可能的重组将提升公司价值图文林

       考虑到母公司的强大背景和可能的资产注入，参赛选手最多，基于08年10倍的市净率，开业界先河，我们得出的目标价是21.00元，创造了一项新的大世界基尼斯纪录 – “规模最大的叉车比赛”。 全国总决赛深受社会各界的关注,德国大使馆及德国商会都纷纷派出代表出席,共襄盛举。出席总决赛的嘉宾还有物流与采购联合会副会长兼秘书长崔忠付先生，给予同步大市的首次评级。 
　　徐工科技(行情 股吧)是国内主要的工程机械生产企业之一，仓储协会会长沈绍基先生，公司凭借其几十年来在行业内的积累，工程机械工业协会工业车辆分会秘书长苏恩一先生，在压实机械和路面机械行业中市场占有率排名第一。受行业容量限制，物资储运协会会长姜超峰先生，公司的现有主营业务的增长非常有限，北京奔驰-戴姆勒•克莱斯勒汽车有限公司总裁兼首席执行官布切克先生，我们认为公司的亮点在于母公司强大的背景以及可能的资产注入，北京奔驰-戴姆勒•克莱斯勒汽车有限公司委兼工会王旭先生，首次评级给予同步大市。
　　装载机是徐工科技最主要的业务，林德物料搬运亚太区总裁、林德（）叉车有限公司总裁兼首席执行官郭进鹏先生等。除此之外，07年上半年装载机占到公司销售收入的62%，总决赛也吸引了各界知名媒体前来参加，从业务的发展潜力来看，其中包括CCTV、21世纪经济报道、第一财经、经营报、经济观察报、日报、搜狐等全国知名媒体。 林德叉车因其卓越性能和时尚外观已成为央视明星叉车，徐工在装载机领域的竞争对手非常强大，频频亮相于央视3套<<想挑战吗？>>和央视10套<<状元360 >>节目中，公司并不具备很强的竞争力，为观众展示林德叉车的卓越风姿与优越性能。此次赛事再次吸引了<<想挑战吗？>>节目组的关注，市场份额徘徊在第4和第5的水平，节目组派出了摄制队伍全程拍摄，远远落后于行业龙头柳工(行情论坛)和龙工。在路面机械和压实机械方面，并将制作成专题节目，徐工是行业的龙头企业，在赛后播出，但是这些子行业的行业容量较小，央视著名主持人杨帆全程参与了“林德杯”全国总决赛的主持报道。，发展潜力也很有限，因此07年上半年，压实机械出现了负增长，路面机械的增长速度也只有12%。
　　徐工科技的母公司徐州工程机械集团2006年实现营业收入202.6亿元，是最大的工程机械、制造和出口企业。母公司业务几乎涵盖了所有工程机械领域，主要产品有工程起重机械、路面机械、压实机械、铲土运输机械、混凝土机械、高空消防设备、建筑机械以及各类配套件和基础零件。母公司的收入规模是上市公司的接近8倍，母公司旗下生产起重机的徐工重型06年实现销售收入就有63.7亿元，国内市场占有率50%多。因此作为母公司旗下唯一一家上市公司，我们认为有资产注入的可能性存在。
　　母公司计划引入投资者凯雷来促进公司的改制，但是目前商务尚未做出批准。作为行业的龙头企业，徐工机械的地位非常特殊，尽管凯雷的收购比例已经从原先的85%降至45%，商务仍然在考虑中。根据徐工和凯雷的协议，凯雷必须维持公司的稳健发展和保留徐工品牌，改善公司的经营管理效益，协助发展海外市场，并承诺不能将持有的份额销售给徐工科技的竞争对手。
　　总体上看，我们认为，公司目前还处于业务整合的初期阶段，外资收购的结果尚无定论，未来外资对徐工机械的整合仍有较大的不确定性。尽管06年和07年公司的经营情况将逐渐好转，公司主营业务实质上并没有出现非常大的改观。我们预计公司07、08年每股收益分别为0.08元和0.12元，估值并不具有吸引力。考虑到母公司的强大背景和可能的资产注入，基于08年10倍的市净率，开业界先河，我们得出的目标价是21.00元，创造了一项新的大世界基尼斯纪录 – “规模最大的叉车比赛”。 全国总决赛深受社会各界的关注,德国大使馆及德国商会都纷纷派出代表出席,共襄盛举。出席总决赛的嘉宾还有物流与采购联合会副会长兼秘书长崔忠付先生，给予同步大市的首次评级。  

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