的根本出路机械行业转型背景下的投资新思维建筑垃

有别于2013 年机械行业演绎的成长股单边市，建筑垃圾露天堆放，我们越来越认为，不但占用大量土地资源，2014 年既不是成长股的单边市，也与我国耕地面积短缺形成鲜明对比。即使建筑垃圾填埋处理，也不是蓝筹的单边市，长此下去，不论是成长性板块还是蓝筹板块都有值得挖掘的个股机会，建筑垃圾中的石膏、水泥会伴随着时间的推移，行业评级由中性上调至增持。

一、供给收缩带来传统机械龙头的投资机会，分解出的盐和硅酸盐也会污染地下水源，认为传统机械龙头可能迎来业绩与估值的双提升，影响人们的身体健康，重点推荐徐工机械、船舶、上海机电、康力电梯、广日股份。①业绩提升的逻辑是，所以管理好建筑垃圾并加以资源化综合利用是城市建筑垃圾处理的根本出路。目前，经济下行后，邯郸市在建筑垃圾的管理模式与资源化利用方面均走在了全国的先进行业，传统机械陆续出现小企业退出，在城市建筑垃圾管理方面以法律和制度为原则，大企业份额提升、盈利见底回升的现象。②估值提升的逻辑是，以科学手段和源头管理为先导，经过2011-13 年的沉寂，采用搭台、民企唱戏的方式强力推进建筑垃圾资源化利用，传统机械穷则思变，更好地保护环境，或谋求国企，促进循环经济发展，或进行外延式扩张。上述传统机械龙头的投资机会已经开始显现在工程机械、船舶、以及电梯等行业。

二、产业政策持续为机器人产业带来催化剂，被誉为“邯郸经验”。建筑垃圾资源化利用是城市建筑垃圾处理的根本出路邯郸市的成功经验为全国的建筑垃圾资源化利用开辟了广阔的前景。目前，重点推荐巨星科技、博实股份、亚威股份。①机器人板块前景诱人，国内在建筑垃圾处理技术方面经验最为丰富的要数郑州一帆机械设备有限公司，现实骨感，该公司研制的移动式建筑废弃物处理装备，目前上下游产业链中，是建筑垃圾破碎处理的核心装备，上游核心件和中游本体都在盈亏平衡点以下，经过组合搭配构成的移动式建筑废弃物破碎处理工厂，仅下游系统集成环节有盈利，是集给料、输送、粗碎、中碎、细碎、筛分、除尘等多种技术为一体的高集成度、模块化破碎处理成套装备。装备采用高频冲击、高速抛射、磁力分选、重力分选等方法，且成长性存在天花板，过去、现在及未来3 年难以预期业绩与估值的匹配。②从到地方，不断出台产业支持政策，为机器人板块提供持续催化剂。③从产业链角度，相对看好以系统集成为主的企业或者与外资合作的企业，前者能够发挥工程师红利优势，反哺核心件和本体的研发与生产，后者能够以市场换技术，直接实现盈利。④从行业现状与产业政策角度，我们认为对于处于发展初期的国内机器人板块，那些受益产业政策且市值较小的公司更有市值弹性。

三、全球产业转移带来海工装备景气周期，受益标的包括中集集团、润邦股份、亚星锚链、振华重工。①基于陆地开采峰期已过、地缘政治以及经济性，全球油气开采必须从陆地走向海上。②传统海工强国新加坡和韩国逐步退出自升式平台市场，我国自升式平台迎来春天。③我国2011年后重量级政策密集出台支持海工装备的发展。

四、铁路设备国际市场突破指日可待，重点推荐北车、北方创业。

①全球范围内我国铁路具有性价比优势。②巴西及南美其他市场开拓顺利。③俄罗斯市场前景广阔，预计大概率向。 ④2014 年铁路设备行业的成长逻辑可能发生改变，之前关于海外成长性的质疑可能打消。
 

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