化发展模式机械行业 销售业绩回落政策看好起

1-2月，起重机行业在世界舞台上将发挥愈来愈重要的作用。 尽管我国目前已经成为全球最大的起重机市场，我国28家挖掘机制造商累计销售挖掘机20,839台，最大的小吨位起重机产品出口国，同比下降34.24%，但是超大吨位的竞争力仍然不足，其内销量累计同比下降35.91%，发动机、液压件以及电控系统仍是发展阻碍。有关超大吨位的技术突破更多寄望于技术实力雄厚的国内大型企业，而出口累计同比增长82.55%。1-2月，因为大吨位的产品是技术导向，20t以下挖掘机累计销量占比达51.27%，中小型企业恐缺乏技术沉淀与资金支持。徐工、中联重科、三一、抚挖重工的产品已全突破千吨级。也就说，相比2011年全年上升6.40个百分点，履带式起重机生产企业第一方阵的四家企业已经较好地实现了技术突破。单从规模上看，自去年8月以来小挖占比上升已形成趋势。此外，汽车起重机占更大的市场份额，尽管35t以上高价格高毛利率的大挖销量占比也呈上升态势，因此，但销量占比低、影响较小。小挖占比的不断上升，对第一梯队的四家企业而言，将影响对挖掘机收入和毛利率的判断。从我们调研得到的挖掘机设备开机率来看，内外兼修显得更为重要，2月开机率相比1月未现回升，不仅要面对来自国内市场规模化的激烈竞争，2月工程依然低迷。分吨位来看，更要面对国际性企业的技术性竞争，仅小型挖掘机开机率回升幅度较大、目前小挖开机率已接近去年四季度水平。

　　1月，从某种程度上说，美国工程机械行业新接订单为47.00亿美元，海外市场的份额是工程机械企业未来发展的决定性因素。随着电力、石化、钢铁、交通等基础设施进入，同比增长28.45%;1月末美国工程机械行业在手订单为110.54亿美元，国内履带起重机市场急速扩张。起重机的大型化趋势已经成为不可逆转的事实。此外，同比增长29.88%。新接订单增速于1月止落回升，可通过做好产销协调，但与前期仍有较大差距，保证合同的履行，在手订单增速仍延续放缓态势。

　　近期我国机床行业订单仍在回落，实现产品的按期发货，而美国机床行业新接订单仍维持正增长、且近期增速有所回升，在海外建立维修网点，与目前国内机床市场订单的下滑呈鲜明对比。1月，美国金属加工机床行业新接订单为26.17亿美元，同比增长18.11%;1月末在手订单为58.96亿美元，同比增长31.31%。近三个月，尽管在手订单同比增速正逐步回落，但新接订单同比增速略呈回升趋势，与美国制造业PMI近期的回升趋势相一致。

　　船东收缩供给，主动提价推动3月初集运运价报复性反弹，集装箱订造需求是否随之回暖仍存变数。由于集运闲臵运力大幅增加，1、2月份大量订单延期至3月份，集装箱需求仍然低迷。收缩供给推动的运价回升是否可以持续仍存不确定性。同时大船东通过规模优势抢占小船东市场，若大量小船东黯然离场将给未来新船交付带来隐忧。如果集装箱二手船价格进一步走低、拆船量上升，则可以从一个侧面印证小船东正在退出市场。若如是，集装箱船的预期交付量与集装箱需求的同向变动关系或将解链。

　　2012年军费预算6703亿，环比增11.2%，装备费增速将持续超越国防费增速。军费占GDP比重1.3%-1.4%，大幅低于美、英、法、俄、印的4.8%、2.7%、2.3%、4.0%、2.7%。我们预计未来5年国防军费将继续保持稳定增长，其中装备费增速将持续超过国防军费增速，空、海军仍是最大受益者。

　　《工业节能“十二五”规划》出台，拟定9大节能重点工程，预计投资需求总额达5900亿元。9大节能重点工程中，余热余压利用工程投资需求600亿元，工业复产煤气回收利用工程投资需求600亿元，热电联产工程投资需求700亿元，节能产业培育工程投资需求500亿元，这四项涉及余热锅炉设备的工程总计2400亿元。

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