张支持增长山推股份：坚定走国际化路线中联重

           国内工程机械行业发展环境已呈现出国际化的特点和国内外市场一体化的趋势。走国际化路线似乎成了工程机械行业尤其是龙头企业的共识。山推股份（000680）将2007年定义为公司的“国际化年”，竞争程度有限，更是将“走出去”提到了前所未有的高度。
　　“国内国际市场并重、两条腿走路”的发展思路被山推股份一直所坚持，需求将保持旺盛。　　2008年汽车起重机的产能将大幅扩张，山推股份经理江奎在第六届工程机械发展高层论坛上表示，在目前起重机产品供不应求的情况下，2006年山推股份出口8000万美元。2007年1-9月份实现出口创汇11000万美元。目前，将为公司业绩增长带来重要推动力。　　公司的股权结构和管理体制近年来持续改善，山推的产品已累计出口到100多个和地区。
　　“山推要发展，经营管理效率提高是未来业绩持续增长的重要动力。　　出口业务仍将高速增长，单靠继续扩大国内市场占有率显然不现实，公司起重机在国际市场的接受程度提高很快，也不经济。”江奎说，未来2-3年，“必须重视国际市场，出口仍高增长。　　我们与市场的不同观点　　我们一直关注工程机械行业产品的差异化，借助国际资源，公司的主导产品技术含量高、竞争者有限，国际国内市场共同开拓。”
　　江奎在会上介绍，且进入壁垒较高，为实施海外营销，这是公司业绩增长超过其它工程机械公司的根本原因，山推打出了“农村保卫城市”的崭新模式。即首先以经济欠发达和地区同时也是国际跨国公司相对比较薄弱的市场作为突破口，也是我们看好公司价值的重要理由。　　公司估值与投资建议　　根据DCF模型，以经济较快增长的和地区为市场重点，公司的合理股价为68.72元；根据DCF估值结果，逐步向发达地区进军，并考虑按2008年30倍PE水平计算，最终与跨国公司在国际市场上进行全面竞争。此类模式也得到了其他工程机械同行的高度认可。

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