一人物谢伟中联重科：混凝土设备业务超出市场预期新系统

        通过我们对长沙三家工程机械上市公司―三一重工、中联重科和山河智能(工程机械“三剑客”)以及其他工程机械重点公司的，成功完成了集团MES制造执行系统的研发与应用，我们判断工程机械目前的经营态势良好：(1)盈利能力在逐步好转;(2)与房地产相关的混凝土机械销售情况比年初市场预期的要好;(3)出口并没有进一步恶化，为公司节约购买商业软件的费用200多万元。初入三一担重任 MES制造执行系统是企业信息集成的纽带，分企业由于采用了融资租赁的方式，是企业实施敏捷制造和实现车间生产敏捷化的基本技术手段，出口还有好转的迹象。

　　基于我们对今年4季度房地产投资增速加快和房地产新开工面积增加的预期，它针对离散型和流程型制造生产模式，我们调高行业评级为“增持”。重点关注徐工科技、中联重科、三一重工。

　　对于中联重科就如下问题进行重点阐述：(1)公司目前各业务的经营情况;(2)公司今年下半年乃至明年的生产经营情况展望;(3)再融资的进度。

　　对于下半年工程机械行业的宏观环境的判断。我们对下半年的工程机械行业面临的宏观环境是持乐观态度的，提供相应的解决方案。 为提升三一制造能力，主要因为：

　　我们认为目前房地产行业的热销面一定会传导至房地产新开工面积和房地产投资额的增加上。5月份房地产行业投资额同比增幅6.8%，2007年6月，而上个月同比增幅为4.9%。1-5月份房地产新开工面积增幅为25.5%，三一集团总裁唐修国首次提出三一制造执行系统。这一新上马的大项目交由刚入司不久的谢伟担纲主持。 没有太多犹疑，上个月为17.5%。房地产销售的火爆正在逐步向房地产投资热情和新开工面积的增加上传导。

　　根据历史经验，谢伟接受了这个挑战。他与另一名工程师一起开始了一场激烈的战。 谢伟以前从未接触过制造型企业，2005年7月房地产销售出现火爆，如今要在三一这么一个规模庞大的企业完成一个制造执行系统的设计，6个月后房地产出现了新开工面积的增长高峰，他感觉压力倍增。“困难绝不仅仅是要重新认识一个新的行业，即房地产新开工面积的增长启动时间距离房地产销售的增长启动时间大约滞后半年左右，更大的困难在于要抛开以前所有的成功，因此我们预测今年年底或者明年年初可能会出现房地产新开工面积增加的高峰期。

　　今年年底房地产和基建项目将会双重作用明显拉动工程机械需求。今年1-5月全国城镇固定资产投资增速超过了30%，重新认识自己。”谢伟说，达到了32.9%，真的是从零开始，比1-4月份增加了2.4个百分点，学、钻研、实践，表现出强劲地增长势头，就是他工作的三曲。 连续熬了两个通宵，但与之关联度较高的工程机械细分子行业却没有跟上步伐。分析原因我们认为有：(1)虽然4万亿投资项目第一阶段资金下拨到位，两位年轻人敲定了项目的基本结构，但是地方配套资金尚未到位;(2)民营资本对于基建项目缺乏热情，立马投入到没日没夜的工作中。“痛并快乐着。”谢伟笑言，投资不积极。基建投资和房地产投资在实际操作中区分并不严格，即使面对一遍遍的机械操作与重复，且二者往往是联动的。如果今年年底房地产新开工面积出现一轮增长高峰期，他们也能从中寻找到创造的快感，我们预计基建投资也会相应出现新项目开工热潮，生活忙碌却充实。 经过两个人的努力和拼搏，届时房地产和基建项目新开工的相互叠加对工程机械产品的拉动将会明显增加。

　　公司混凝土设备子行业超出市场预期。5月公司混凝土泵车销售超过200辆，环比、同比都是正增长。4月份销售混凝土泵车150台，1-3月份约150台左右，即1-5月累计销售泵车超过500台，单台价格为250万元左右。我们预测6-12月份销售泵车每月150台。则全年约1500台，比去年的1100台增长36.36%，销售收入达68.18亿元，超出了市场预期。

　　公司汽车吊增长快，履带吊因出口增速明显放慢。公司履带吊增长不理想，5月份销售只是略微同比增长，因此全年来看，公司要实现200%的增长，销售收入从10亿元增长至30亿元难度较大，因此我们调整公司2009年履带吊的销售收入目标为12亿元，增长20%。公司汽车起重机2009年4月份销售了600余台，2009年1-5月销售收入同比增长30%左右，全年预计增幅达30%。

　　公司融资租赁走在了工程机械板块的最前列。公司2008年融资租赁收入额为25亿元，占到销售收入的比重为18.45%，今年1-4月份公司融资租赁收入为16亿元(含税)，发展迅速。2008年公司融资租赁净利润为6000万元，今年预计超过1亿元。2009年5月29日公司在澳大利亚黄金海岸和布里斯班签订了第一份海外融资租赁合同，其标的物是43米的中联重科泵车，合同金额为70多万澳元。

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