术落地欧洲工程机械销量缩水 风控当头高

随着中联重科、徐工机械等龙头公司的年报陆续发布，开启了轨道交通装备整车研制企业与国外企业合资的先河。世界轨道交通装备技术起源于欧洲，工程机械行业2012年经营状况逐渐清晰。相比前几年高歌猛进式的增长，尤其是高端轨道交通装备市场历来为欧美等跨国公司所垄断。2009年，2012年重工机械销售出现了整体下滑，凭借南车株机公司出口土耳其的伊兹密尔轻轨项目，库存、现金流压力也随之骤增，高端轨道交通装备打入欧洲市场。南车株机公司2012年再次与土耳其结缘，风险控制成为了决定工程机械行业竞争格的重要因素。
 

最困难的一年

截至目前，中标安卡拉地铁25亿元()大订单，工程机械行业已经有5家公司披露了2012年年报，成为出口欧洲的轨道交通产品的最大订单，实现净利润合计101.86亿元，依照合同，同比下降18.37%；实现营业收入980.32亿元，该项目本地化率达51%。为满足客户需求，同比下降4.29%。作为行业龙头公司，促进土耳其当地经济和工业发展，刚刚于3月底公布年报的徐工机械净利润同比下滑27%，南车株机公司依托该项目，而中联重科虽然经营情况好于行业整体水平，联合土耳其当地的MNG公司由南车株机公司控股的合资公司，不过净利润依然同比减少了9.12%。

“2012年，合资公司主要从事城轨车辆、电力机车、动车组，全球市场需求持续低迷，以及高速列车等轨道车辆制造；为轨道车辆产品提供售后服务，国内固定资产投资和基础设施势头也开始放缓，保养、维修服务，成为了制约行业发展的主要因素。”徐工机械一位高管在总结去年业绩时表示。在年报中，以及大修服务；在公司业务范围内经营进出口和国际贸易等相关业务。按照计划，徐工机械管理层也将2012年称为“工程机械行业最为困难的一年”。

工程机械工业协会数据显示，该项目分两期，国内13家主要企业2012年整体销售收入是3698.6亿元，一期主要联合体厂房、调试线、及生产生活辅助设施等，比2011年下降了3.68%；利润则减少了223.43亿元，形成200辆城轨车辆新造能力，降幅达到34.1%。与此同时，同时兼容100辆电力机车新造能力，工程机械行业整体的利润率由2011年8.83%降至2012年的6.04%，满足土耳其安卡拉不锈钢车辆项目的本地化率要求，整体的财务费用则同比上升了73.8%。

由于前几年受到国内投资拉动的影响，工程机械行业企业纷纷扩大产能，并且加快海外收购进程，导致产能急剧放大。而随着销量停止了增长的“脚步”，规模扩张带来的副作用逐渐显现出来。

工程机械工业协会数据显示，2012年13家主要企业的银行利息同比增加了55.38%，截至2012年年底的应收账款合计910亿元，较2011年上升了61.27%。

徐工机械的年报显示，该公司应收账款177.40亿元，同比增长81.54%；而经营活动产生的现金流净额为负34.73亿元。中联重科货币资金为232亿元，同比上涨了30.78%；经营活动产生的现金流量净额为29.60亿元，同比增长41.42%。

风险控制成关键

“目前行业内企业应收账款居高不下，成为隐患。”机械工业联合会执行副会长张小虞表示。不少行业人士认为，相比前十年不顾一切拼增长，当前工程机械行业更重要的任务是控制财务和库存风险，包括控制信用销售、加强回款并降低库存。

“去年下半年，工程机械行业的一些企业为了加快周转，通过低价抢单的方式促进销售。而中联重科从控制风险的角度出发，主动放弃了风险较大的订单。”中联重科董秘申柯表示，“对于监控中发现的风险较大的客户，我们会严控商务条款，杜绝客户资质不符合要求的订单。”

徐工机械在年报中表示，2013年该公司除了将投入12.3亿元，还拟发行可转债满足其他重点在建投资项目的需求，预计总投资额为51亿元。徐工机械强调：“公司将考虑综合使用各种融资手段，以降低公司融资成本，并使公司的现金流及资产负债状况更加健康和均衡。”

面对工程机械行业的严峻形势，控制风险意味着改变以往的销售和扩张模式，必然会在短期内对企业业绩产生影响。中联重科董秘申柯表示，“我们公司2012年财务上的良好表现是非常不容易的成果，当然，资产质量的提升需要付出一定的代价，主动的收缩造成公司销售收入和净利润出现暂时的下滑。”

工程机械工业协会会长祁俊指出，2012年工程机械行业信用销售实际违约率已经达到了20%-30%。受制于违约率上升、账款回收风险加大以及由此带来的财务费用激增等原因，三一重工、中联重工等机械制造公司将继续加大风险控制稳字当头。

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