展趋势概览工程机械行业一季度运行综述工程机

一季度，对GDP的贡献呈逐年递增趋势，我们统计的工程机械行业上市公司共实现收入483亿，对国民经济发展起到一定推动作用。一、行业增长潜力预测研究认为，净利润65.6亿。毛利率和净利率分别为27.66%和13.58%，固定资产投资、产业发展政策、社会结构变化是影响工程机械行业增长的三个直接因素。前者可对工程机械行业潜力做出中短期的定量预测；用后两者对行业中长期潜力做出定性预测：经分析，较去年四季度回升。

销售数据方面，全社会固定资产投资、基础投资、房地产投资及采掘业等工程机械的服务方与工程机械销售收入均呈正相关关系。根据固定资产投资与工程机械行业的相关性和固定资产投资占GDP的66%比重，一季度全行业挖掘机销售44087台，并基于8%的GDP增速测算，同比下降40.6%；装载机销售51244台，工程机械行业中短期内将达到9000至10000亿元的规模。通过对房地产、铁路、公路、城市等下游行业十二五期间投资规划或增长预期与十一五期间投资完成额的对比，同比下降27.2%；汽车起重机销售6695台，预计下游行业投资额仍将保持较快增长，同比下降45.0%；履带起重机销售363台，因此工程机械在未来五年仍将有旺盛的需求。同时，同比下降18.1%；随车起重机销售2594台，装备制造产业的政策将长期支持工程机械行业的发展。限制进口、扶植本土产品及区域经济的政策倾斜等方式为装备制造业的发展提供切实保障。此外，同比上升37.8%；推土机销售2627台，社会的发展尤其是人工成本的提高、机械对人工的替代趋势也是持续推动工程机械需求的重要因素。二、行业细分领域的发展工程机械各细分子行业中，同比下降47.3%；压路机销售1663台，挖掘机、混凝土机械、装载机、起重机类产品在国内销售规模最大，同比下降48.4%。

随着近期工程逐渐开工，与其他子行业差距悬殊。其中挖掘机、混凝土机械2011年销售过千亿，加之4月后同比压力逐渐减小，分别为1110亿元、1053亿元；装载机、起重机销售规模超500亿元。此四类产品销量过去十年的复合增长率达25%以上，我们预计4月份之后同比降幅将有所收窄，其中混凝土增速最快高达35.4%。，年中有望转入正增长。全年增长前低后高。

重点公司季度数据概览

一季度工程机械上市公司产品销量整体增速高于行业。其中挖掘机方面三一一枝独秀，二三月销量已与去年点持平。装载机方面柳工表现较好。

汽车起重机、推土机和压路机销量下滑明显。详见正文分析。

行业竞争格分析

全行业继续呈现“进口替代”和“集中度增加”的格。挖掘机行业的进口替代趋势较为明确，以三一为首的国内厂家正在迅速蚕食国外厂家的市场。装载机、汽车起重机等行业中巨头的市场份额进一步提升，也呈现集中化的趋势。

行业出口数据分析

出口方面，一季度全行业延续了较高的增长势头，占比同比显著提升。

一季度挖掘机出口1693台，同比增长87.9%；出口占比3.8%，同比大幅提升了2.6个百分点。装载机出口7548台，同比增长38.2%；出口占比14.7%，同比大幅提升了6.9个百分点。推土机、压路机等产品出口增长同样迅速，主要行业出口占比均保持了快速提升的势头。

我国工程机械行业从通过性价比打开市场，到技术、研发、设计逐渐向国外巨头靠近，这个趋势一直延续，而去年正是出口增长的拐点。三一、中联等巨头的海外布也已全面展开，我们对其国际市场的前景持乐观态度。

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