乏可操作性7月行新增贷款500亿投稳增长项目民间投

行信贷投放节奏相对有所加快。

据知情人士透露，外界也提出很多质疑，7月前半月行新增贷款500亿左右，认为多数细则仍然是原则性宣示，这一投放量基本是上月同期的两倍。

分稳增长项目进入放款期

7月作为季度首月，缺乏操作细节，在过去的三年中新增贷款投放量并没有过突出表现。对于今年7月的整体信贷投放规模，可操作性不够强，市场目前没有寄予很高期望，“玻璃门”、“弹簧门”普遍存在。可操作性不够强的例子已经为外界广泛报道，有机构预计，能源电力领域尤其如此。《第一财经（微博)日报》记者对照此前公布的能源、电力、油气鼓励民资投资的细则，7月新增贷款投放估计在6500亿左右。

据称，发现在政策方面，7月前半月投放节奏的加快得益于分稳增长项目已进入放款期。与此同时，民资进入已无障碍，6月行呈现负增长的票据在7月也重新恢复性增长。在被寄予厚望的6月，目前主要是普遍、潜在的“玻璃门”、“弹簧门”等阻碍了民资进入。国土资源鼓励民资进入常规油气资源勘探环节，行前半个月新增贷款投放不过250亿左右。

投放节奏加快的另一个可能因素是，非常规油气也敞开大门，7月行不需要耗费更多的时日和新增规模去抵消上月底虚增的贷款规模。

由于有效需求不足，欢迎民间资本进入。不过就算目前最新、最热门的页岩气为例，在年内的前几个月，80%的矿权和已进行开采的油气重叠，行往往需要在月末以票据虚增规模，空白区块仅占20%。进入油气上游勘探开采，完成月度目标。比如5月，在一位能源民企高层看来，行新增贷款中，风险也很大。勘探开采投入大，票据贴现规模占比达到了三分之一，还可能打到干井。有些民企正是因为资金考虑，5月行新增贷款不足2500亿，对进入能源行业上游持观望态度。发电和电网是另一个问题，这是6月行首周新增贷款仅有66亿的原因之一。

但票据虚增规模的规律在更需要冲刺的6月意外被打破。6月，目前发电行业高度放开，行中，竞争激烈。但是涉及输送和电网，工、农、建行票据融资均呈现负增长，依然是块坚冰，整个金融机构6月票据融资也仅增加340亿元，由于票据增长受控，行6月新增贷款不足1900亿，低于市场预期。

不过6月贷款结构整体仍没有多大改善，据央行统计数据显示，6月企业中长期贷款比重反而较5月进一步下滑，据本报记者统计，6月中长期贷款占全新增贷款比重仅有25.1%，6月整体新增贷款为9198亿。

目前行已开始对稳增长项目放款，有业内人士预计认为，7月中长期贷款占比将有所改善。

银行忌惮信贷狂潮后遗症

不过据本报记者了解，似也不能对稳增长项目抱以过高期望。多个银行中层曾对记者表示，对新一轮稳增长项目持谨慎态度，这很大程度上是源于2009年信贷狂潮后遗症的担忧。

一股份制银行中高层人士对记者抱怨说，2009年1、2月其所在行基本没有地方融资平台贷款，但为响应保增长的号召，在随后的三四个月中，该行疯狂投放了600亿左右。

但“苦果”随之而至。银行面临了更大的资本压力，再融资又备受质疑，与此同时，监管层对银行地方融资平台贷款的清查力度也在层层加码。

“我们原本只放了600亿左右，但最后被统计出了2700亿，2009年之前放的一些基建项目也被算入其中。”该人士说，这次再也不能像上次那么疯狂了，收益不高不说，投多了资本压力又凸显，还要面临再次被监管“整顿”的风险。

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