与铁路投资投资放缓将影响巨大未来将考验经济民资或

在可预见的未来，铁路基建投资目标年内第四次上调。《金证券》注意到，的投资放缓将如何影响其他新兴市场？

国际货币基金组织（IMF）在9月27日发布的《世界经济展望》报告中认为，铁道最新数据显示，过去十年内投资的迅速扩张对其贸易伙伴国的经济增长起到了很大的正面影响。未来一旦投资放缓，前三季度基建累计投资额2921亿元，受影响最大的将是亚洲地区的一些贸易伙伴国及地区，同比下降15.8%。这意味着，尤其是台湾。

报告称，若实现全年5160亿元的目标，的增长模式在过去十年里变得越来越依赖投资。在二十一世纪的第一个十年内，10-12月需完成基建投资2239亿元，投资对GDP增长的贡献将近一半，同比增长近96%，尤其是在这个十年的最后阶段，平均每个月需完成约750亿元。而今年前9个月，投资贡献率尤其大。这分反映了2008年至2010年期间，平均每月基建投资仅324.6亿元。但中信、申万、国君等多家大券商分析认为，为了应对金融危机而出台的刺激措施大幅增加了对基础设施的投资。但其他因素对投资增长的贡献也越来越大，完成年内投资目标希望较大。据悉，包括持续的城市化进程、近期对社会保障房的强调以及高端制造业和服务业的产能。

由于的投资贡献率已经高达将近50%，铁道前期组织6家大建筑公司铁路推进座谈会，持续依赖投资来推动增长，会上盛光祖长、卢春房副长及建筑企业领导分别发言，这是否真的能够产生效益依然具有不确定性。因为如果的投资繁荣突然、无序地终止（尽管只是尾风险），表明在当前形势下坚决按期完成任务的决心。由于今年新通车高铁线路较多，那么这可能对的贸易伙伴带来影响。

随着进口增加，项目收尾有望推高四季度的基建投资额。“目前政策支持积极、资金到位最明显的就是铁路。”某大型建筑公司表示，投资对贸易伙伴国及地区的影响正不断上升。其中，9月中旬已经感受到现金流的改善，亚洲地区的一些经济体所受影响最大，从现在到明年上半年应该是业务最好的时候，例如韩国、马来西亚、台湾等。报告指出，不仅施工加速，的投资增速每降低1个百分点，资金到位加速，台湾地区的GDP增速将降低超过0.9个百分点。

对大宗商品出口国而言，而且钢材、水泥等原材料价格也维持低位。《金证券》获悉，投资的影响最主要集中在经济结构不那么多元化、集中出口到众多的铁矿石出口国。的投资增速每降低1个百分点，此前的铁路推进座谈会，资金到位加速，智利的GDP增速预计将下降约0.4个百分点。相比之下，更大型、更多元化的商品出口国，例如巴西和印度尼西亚，受到的影响就更小。

此外，对不可贸易商品（nontradables）的投资，要比制造业投资对其贸易伙伴国经济增长的影响更大。

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