同金额万元克虏伯并购最大可能：最大曲轴企业被迫低端北方股

      继凯雷集团试图收购徐工机械之后，在世界矿用汽车市场拥有了自己的一席之地。上半年出口 50台，又有一项并购案或将引起国内类似的巨大争议，销售收入超过1.3亿元。 7月31日北方股份与国字号大公司---中冶集团签订了首批出口巴基斯坦矿用车的销售合同。此次采购的矿车将要用于巴基斯坦金山矿，尽管二者在很多细节上有所不同。日前，该矿山是我国最早援助巴基斯坦的项目之一，山东发改委已经批复，目前该矿拥有矿用车辆68台，同意德国蒂森克虏伯收购山东文登天润曲轴有限公司(下称“天润曲轴”)一条重要的生产线80%的股份。天润曲轴是最大的曲轴生产企业。

　　已获批的并购项目注册资本金为4000万
 
美元，全需要更新。北方股份与马钢南山矿签订22台TR100(91吨)矿用车合同金额12474万元 2006年8月21日，总投资为9500万美元，北方股份与马钢集团在包头签订了22台TR100“TEREX”矿用自卸车，较今年年初上报有关门时缩水近一半。

　　今年初，合同总金额12474万元。此笔合同是北方股份19年以来，蒂森克虏伯和天润曲轴签署了并购协议,总投资为1.8亿美元,注册资本为7200万美元,蒂森克虏伯占80%的股份。并购方案于4月报到商务,5月被“打了回来”。而按现行的《外资投资项目核准办法》，单笔合同销售金额最大，投资额在1亿美元以上的项目应由发改委核准，也是该合同车型有史以来最大的单笔合同。马钢集团南山矿已采购北方股份生产的TEREX矿用车3种车型共96台，地方发改委仅有权核准1亿美元以下的项目。

　　坊间有争议认为，目前已成为北方股份在江南地区最大的用户。 马钢集团南山矿采购22台TR100(91吨)矿用车，该项并购存在着这样的嫌疑：为规避有关门的统一审批，将马钢集团的露天矿山设备的装备水平提升到一个新的台阶。91吨矿用车在南山矿已拥有26台，将并购项目“拆整为零”。

　　拆整为零？

　　天润曲轴年产曲轴50多万支，成为冶金行业91吨级车型最多的矿山。北方股份与马钢南山矿合作近20年，主导产品在市场占有率近60%左右，为支持南山矿和华东地区露天矿山的，其主要客户包括潍柴动力、一汽大柴、东风康明斯、上柴、玉柴等大柴油机厂。2005年的销售收入为3.74亿元，2001年北方股份在马鞍山市建立了分公司，比2004年减少了近一半。

　　“项目根本不存在违规操作。”山东发改委外资处处长孙世勤说，负责该地区售后服务和零备件供应，“我们是根据中介机构提供的审计报告严格操作的，受到了用户的好评，被并购的项目，带动了周边市场，确实是不超过1亿美元的资产。”

　　孙世勤说：“不能因某一件事而一概否定。并购依然是我们的主流，对开拓华东市场起到了很重要的作用。，况且，天润曲轴与徐工有很大的不同，前者是民企，后者是国企。”

　　他表示，这是一个再正常不过的并购项目。天润曲轴之前由民营企业山东曲轴总厂与美国美林合资，前者控股60%，后者持股40%。十年的合同期满后，美林正常退出，并推荐了蒂森克虏伯。“美林是一家股权投资公司，没有技术，现在由蒂森克虏伯接手反倒是更好的事情。因为它是全球最大的曲轴生产企业，除了雄厚的资金，还带来了最前沿的技术。”

　　根据今年1月签订的并购合资协议，这项总投资额为1.8亿美元的项目分三步走：先注册一家注册资金为7200万美元的独资企业，而后拿7200万美元购买天润曲轴的锻钢曲轴生产线；最后，天润曲轴回购德方独资企业20%的股份。

　　合资亏损资产？

　　天润曲轴目前的业务包括锻钢曲轴、球铁曲轴两分。并购后，天润曲轴仅剩下球铁曲轴生产加工。

　　孙世勤表示，锻钢项目不是天润曲轴的强项，直到去年还在亏损。“仅仅是把亏损的资产拿出来合资了，不合资就会仍然亏损，就存在着倒闭的可能。合资后，好的资产仍然被我们掌握，山东曲轴总厂的牌子仍然在我们手里。我们是在进行结构的调整与优化。”

　　他说，与锻钢曲轴不同，天润曲轴的球铁曲轴是国内的主导产品，在国内的市场占有率达40%-50%。

　　不过，内燃机工业协会理事长倪宏杰对锻钢曲轴的理解与孙世勤并不相同。“这家企业的优质资产都在锻钢曲轴生产线上，前段时间我曾去这家企业参观，每台设备我都问了价格，一千多万的进口设备有多台。”

　　倪表示，天润曲轴的确是从球铁曲轴起步的，不过这几年随着汽车、船舶、大型工程机械及发电设备工业的发展，对更高端的锻钢曲轴的要求量越来越大，锻钢曲轴就是未来的发展方向。

　　“如果把锻钢曲轴合资的话，等于外方把优质资产基本拿走了，今后天润曲轴就主要生产低档曲轴了，”倪宏杰表达了他的忧虑，“天润曲轴是曲轴排头兵企业，我们今后发展自主创新主要靠这种排头兵企业。另外，它目前的国内市场占有率在50%-65%，国内企业主要靠它来配套，如果掌握在外资手里，这对我们发展动力工业是非常不利的。”

　　对此，天津内燃机研究所一位专家也表示，锻钢曲轴是最有前途、未来利润增长最有保障的。

　　关于天润曲轴锻钢曲轴业务是否亏损，倪宏杰表示并不太了解。“我没有看它的账，不知道是不是亏损。不过我曾问过他们，今年有3000多万的利润。至少这个企业是不亏损的。

　　记者未能得到天润曲轴的回复。

　　显然，地方与在对待外资并购的立场存在着某些分歧。本月初，商务、国资委等六委联合发布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》，其第五十一条指出，“外国投资者并购境内企业有下列情形之一的，投资者应就所涉情形向商务和工商行政管理总报告：(一)并购一方当事人当年在市场营业额超过15亿元；(二)1年内并购国内关联行业的企业累计超过10个；(三)并购一方当事人在的市场占有率已经达到20%；(四)并购导致并购一方当事人在的市场占有率达到25%。”

　　由于目前天润曲轴的国内市场占有率在50%-65%，控股其锻钢曲轴业务80%的蒂森克虏伯将很有可能达到“在的占有率达到25%”，即上文第四条所划界限。

　　不过目前商务对此并购案的态度并不明朗。截至发稿，记者没有收到商务回复。

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