2016年铁路稳健,“十三五”预期城市轨交发展迅速

2016年一季度铁路数据表现稳健,客运量提升,关注货运转型。截至2016年3月底,铁路基本投资完成727亿元,同比+2.1%;旅客发送量6.6亿人,同比+13.5%;货运总发送量6.3亿吨,同比-10.7%,但白货发送5801万吨,同比+28.5%,集装箱发货2513万吨,同比+25.8%。总体上,铁路投资按计划进行,预期本年度8000亿投资目标可以达成;旅客发送量提升显著,预期客运提升空间潜力很大,看好高铁客运的长期发展;黑货运输受大宗商品影响依旧低迷,但目前铁总正积极转型,比如近日与海尔集团的合作;可以发现,铁总当前一方面主动拓展市场,尽量稳定黑货运输,同时深挖白货和集装箱运输市场,加强与电商等新经济体合作。考虑到相比公路、航空和水运物流方式,铁路所具有的大网络、大运量和低成本的综合特点,建议积极关注铁路物流的转型发展。

标准的输出是高层次的输出,俄罗斯境内将首现轨距铁路。近日俄媒报道,俄罗斯境内将首度出现“轨距的铁路”,这将令企业挺进俄罗斯更为便利,而中方可能为运营方。铁路的轨距为1435毫米,符合国际通行标准,西欧、中欧、美国、加拿大等皆使用相同轨距;而在俄罗斯、芬兰及独联体,使用的是1520毫米宽轨,这一标准要追溯到久远的沙俄时代,中间从未改变。由于标准差异,在两国铁路接驳处,往往要重新装卸货物或更换列车底盘,耗时从数小时到数天不等;统一轨距将缩短运输时间、降低运费成本、加速两国间的贸易往来;另外,相比劳务、资源、设备和服务输出,标准的输出是更高层次的输出,将提升企业一揽子“走出去”的整体话语权,动车组等设备也不必为了适应国外不同技术标准而改造生产线等,大幅节约成本。

中铁投发布运营物资联合采购公告,招标超65万件,关注铁路运营维护后服务市场。中铁投4月27日发布招标公告,此次将招标动车组碳滑板29610根,电力机车碳滑板41095根,动车组闸片109092片,客车闸片475400片,总计655197件。自2010年高铁开始迅速发展,按照时间推算,前期分高铁和动车组等将陆续进入深度保养期,我们预计,“十三五”期间,设备维修后服务板块年均可能达到近400亿的市场空间。对于国内高质量和高性价比的同类产品,后服务市场是实现进口产品替代的良机。

城市轨交如火如荼,预期增速较快。今年北京市计划20个地铁项目开工,在建里程约394公里,其中续建16项,里程285公里,新开工4个项目,里程109公里。北京16号线1期2016年底将开通,北京地铁总里程将达574公里,预计2020年底有望达900公里。此外,深圳、成都、兰州、天津、青岛、济南等多地城市轨交如火如荼。根据中车2015年的年报数据,总营业收入同比+8.98%,增加量为199亿元,其中“城轨与城市基础设施”板块营收车总营收的10.17%。该板块营收的同比增速为36.31%,远大于平均增速8.98%,增加量为66亿元,占总增加量199亿的33%,远高于上述的存量占比10.17%。可以预见,“城市轨道交通”很可能成为未来轨道交通行业发展的一个爆发点。

康尼机电打破国外垄断,车门标准未来可能上升为标准。

历经多年研发,近日,康尼机电承担的科技成果转化专项资金项目“高速列车客室侧门系统核心技术研发及产业化”顺利通过验收,打破了国内高铁动车组车门被国外品牌垄断的面。专家认定:康尼机电的产品,“整体技术水平达国际领先,产品被认定为性创新产品”。据悉,该项目已实现高铁车门销售收入2亿元。另外,公司已承接铁总“动车组车门标准”项目,正在进行各种环境下的60万公里试验,试验期结束后,康尼机电牵头制订的动车组车门标准将上升为标准。

投资建议及推荐标的

现阶段,考虑到高铁、动车组及城市轨交系统的稳健发展,我们积极推荐具有核心技术壁垒,具备进口替代能力,增速潜力大于行业平均增速的康尼机电,建议关注中车、鼎汉技术、永贵电器。

风险提示

投资力度不及预期、国外市场开拓不及预期。(本文来自东吴证券)

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