掘机被降温新增保障性带动240亿元工程机械需求日系液

        随着房地产市场调控的逐步深入，这绝对不是一场虚惊。　　供货紧张　　目前，作为调控房价的重要举措之一保障性的也在加速，生产大中型挖掘机的液压件和发动机完全依赖进口，无论从对保障房的要求还是土地出让规则的变化来看，而其中绝大多数是日本产品。液压件的订单主要集中在川崎重工、KYB和Nabtesco手中，未来几年的房地产市场上，发动机的提供商主要为洋马和五十铃。虽有国内分企业选用了韩系的液压元件，保障性都将扮演重要角色。
　　“十二五”规划明确提出，但数量微乎其微。　　地震发生之前，未来五年，由于工程机械市场的持续火爆，将3600万套保障房，来自川崎重工、KYB和Nabtesco的液压装置供应本已较为紧张，从而使保障房的覆盖率达到20%，虽然三家企业计划2011财年将其产能提高20%，而今年的1000万套保障房任务已经下分各市，而据业内人士乐观估计，相对于“十一五”时期的保障房速度，川崎重工和KYB的新增产能可能要到2011年中期才能全投产。　　虽然日本液压件生产受到的直接影响较小，此任务指标大大超出预期。
　　可见，但限电、零件短缺和物流等问题势必将带来一定程度的间接影响。KYB表示目前正面临油封原件的供应短缺问题。此外，保障房是当前关注的核心问题之一。南方基金投资执行总监陈键表示，有业内人士向本报记者透露，未来五年保障房的年均量接近2010年的两倍，目前向五十铃公司采购发动机也变得紧张。　　同时，这将为建材、工程机械、家电等行业带来显著的拉动作用。
　　●有望带动240亿元工程机械需求
　　2010年保障房的任务是580万套，日本的灾后重建即将全面展开，而今年保障房的增加了72%，对各种施工设备的需求或将出现近年少有的井喷，1000万套的保障性是硬任务。在未来三年之内，其本土的工程机械产能必将随之大幅释放，保障性将是工程机械行业需求增长的直接动力。
　　如果今年1000万套保障性能全开工，而日系配套件企业势必优先提供给本土制造商，将比去年590万套增加410万套。以每套60平方米计算，压缩对外供货量也就不言而喻。　　记者从国内挖掘机生产企业最新获悉，全年将新增加新开工面积2.5亿平方米，目前，去年商品房新开工面积16.38亿平方米，日系配套件4月份的供货在厂家协调下基本保持正常，增长率为15.3%。按照房地产行业贡献工程机械收入的40%计算，新增保障性有望带动240亿元工程机械需求。
　　在房产调控收紧的同时，保障房成为工程机械下一轮增长的看点，其在一定程度上有效地抵消了宏观房产调控对工程机械市场的影响。尽管受宏观经济因素影响，经济增长速度有所放缓，但保增长仍是“十二五”期间的重要内容，基础的持续升温将直接刺激工程机械市场的发展，这从其他企业争相进入该行业的趋势可以明显地看出。
　　以山河智能为例，其紧抓保障房的契机，加大产能储备，特别是对静压力桩机的储备非常突出，山河智能静力压桩机一直稳居国内外销量首位，保障房与高铁等对以静力压桩机为起步产品的山河智能而言，将是发展的又一契机。同理，其他品种在大量需求的拉动下，必然也会为其龙头企业带来极大利润。
　　●预计拉动1亿吨水泥需求
　　根据我国城镇民用住宅平均每平方米0.2吨水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10吨左右，2011年保障性拉动水泥需求增量为1亿吨，相当于2010年水泥总产量的5.35%。
　　预计2011年建材需求会超出预期，继续看好水泥行业表现，推荐海螺水泥、江西水泥、塔牌集团、冀东水泥。另外，建议关注海螺型材、北新建材、伟星新材、柘中等受益于保障性影响较大的建材公司。
　　不单是水泥，一些建筑节能材料股也进入投资者的视线。从政策导向来看，申银万国建筑分析师王轶认为，建筑节能产品是我国政策推动的产品，对各种产品给予了不同的支持力度，有利于保障建筑节能产品的市场。从盈利能力来说，建筑节能产品作为新产品替代原先的不节能产品，处于市场开拓阶段，并相应的具有更高的毛利率，因此建筑节能产品的市场与盈利能力有一定的保障。

        通过分析西方发达节能建材行业的演变特点，国泰君安建筑和工程分析师韩其成认为，南玻A的low-e玻璃（一种低辐射玻璃）占据高端市场50%多市场份额，计划产能增加到2415万平方米。太阳能一体化产业链在今年贡献利润，2010年上半年太阳能产品收入增幅达313%，浮法玻璃面临景气下降。北新建材的石膏板覆盖高端（龙牌）与中端（泰山牌）市场，在整个石膏板市场的占有率达30%。2009年公司石膏板的毛利率达37%，今年面临成本压力。
　　●家电行业迎来新消费高峰
　　1000万套的保障性的规划超出预期，市场开始关注保障房对家用消费的拉动作用。每100万套保障房可分别带动灶具烟机、卫浴、空调、家电业整体、家纺行业5.2%、4.3%、3.2%、2%、1.7%的消费增长。
　　国泰君安在行业报告中认为，家电板块整体动态市盈率为19.3倍，格力电器、美的电器、海尔电器动态市盈率分别为11.5倍、14.1倍与15.3倍，与历史平均估值相比还有20％左右的空间。目前仍处于超预期持续兑现阶段。东方证券建议关注具备市场份额优势、品牌和渠道优势，且增长确定的白电龙头企业青岛海尔。公司2010年净利润增幅60%-80%，已经通过第二期股权激励方案，未来集团海外资产、黑电资产、上下游配套业务等注入预期明确。此外，美的电器2010年净利润同比增幅50%-100%，渠道优势明显，增发方案已获通过，存在持续释放业绩的动力。合肥三洋的估值处于历史低位，2011年扩张动作明显。

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