的货币政策迎新一轮经济增长周期 地方投资冲动隐现年继续

经济工作会议将“稳中求进”作为今年经济工作的总基调，适当扩大社会融资规模。解读：与2012年相比，在全球经济复苏乏力、人口红利减弱、资源环境压力增大等问题夹击下，2013年M2增长目标下调1个百分点，如何寻找新动力延续增长态势，交通银行(行情股吧买卖点)首席经济学家连平在接受本报记者采访时表示，成为经济面临的一道难题。

近期公布的经济数据显示，M2增长目标下调主因是今年经济活跃度要高于去年，经济回升态势基本确立，货币乘数会明显提高，正在开启新的增长周期。进入2013年，而去年经济下行，财税、金融、价格等经济重点领域的各项积极推进，货币乘数相对较低。不过，为经济发展注入新的活力。值得警惕的是，金融问题专家赵庆明认为，刚刚完成换届的地方，如果确定7.5%的经济增长目标为合适目标而不是最低目标，近八成区市将今年的经济增长目标设定为两位数，M2目标定为12%就能满足大约8%的经济增长。连平预计，分份甚至推出万亿投资规模，今年经济实际增速在8.5%左右。因此考虑到预期需要，隐现的地方“投资冲动”也引发了正在参加全国两会的代表的担忧。

经济增速走出下行区间开启新一轮增长周期

统计发布的《2012年统计公报》显示，M2增速目标直接从14%下调至12%或难以满足流动性需求。M2增速目标下调的同时，2012年我国国内生产总值达到519322亿元，信贷增长则有可能超去年。今年工作报告同样未明确量化目标，同比增长7.8%，2012年实际新增贷款为8.2万亿元，这一数据远低于上年9.3%的增速。

自2010年第四季度以来，目前普遍预期今年增量会超过2012年。赵庆明预计，经济增速连续7个季度下滑，今年新增贷款规模可能为8.5万亿-9万亿元；连平的预期为9万亿元左右。在信贷规模进一步增加的同时，其中去年三季度仅同比增长7.4%，社会融资总量的增幅将更为明显。相对M2、信贷，创下14个季度以来新低。2012年，连平认为，推出一系列稳增长政策，社会融资总量缺乏有效的约束机制，经济下滑势头放缓。

今年1月外贸、信贷、PMI等多项经济数据显示，难以数量控制。就今年1月份社会融资总量规模来看，经济正在走出下行区间，回升态势确立。今年，1月全国新增货币贷款突破万亿元大关，同期狭义货币供应量(M1)大增15%，显示企业活跃度转好。1月出口规模增长25%，远超出市场预期。2月制造业采购经理指数(PMI)受春节影响虽然回落，但0.3个百分点的回落幅度也显示经济回暖态势不变。交通银行首席经济学家连平判断，经济正在终结连续两年的下行趋势，2013年将开启新的增长周期。

城镇化领衔增长新动力地方“投资冲动”隐现

经济增速下行趋势一度明显，但很多专家并不担心2013年GDP增长偏低，反而担心出现偏高的可能。

报告将新型城镇化明确为经济增长的“中长期动力”。被视为“经济风向标”的经济工作会议也指出，城镇化是扩大内需的最大潜力所在。农村人口向城镇转移，在释放剩余劳动力的同时，既能刺激消费需求，又能带动投资成长，因此也被各界视为经济增长的“新引擎”。

地方两会结束后，各地相继公布了今年经济增长目标。全国31区市公布的经济增长目标显示，有24个区市将GDP增长目标定在10%以上。其中，增速定在12%以上的区市达11个，远高于“十二五”规划提出的7%的年均增速目标，可见地方追求GDP的冲动依然存在。

投资作为刺激增长的手段最易见效。今年适逢地方换届，有专家担心高增长目标会引发地方“投资冲动”。数据显示，山西、辽宁、河南、陕西等19个区市将今年的固定资产投资增速目标设定在20%及以上，贵州、黑龙江等更将此目标设定在30%。经济长期面临结构失衡问题，若继续加大投资，将使原本就阻力重重的经济“转方式、调结构”举措落实起来“难上加难”。

全国代表、社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉认为，不要刻意追求高增长率。实现稳增长，应更注重在提高潜在增长率上做文章。全国代表、清华大学经济管理学院副院长白重恩指出，必须靠提高质量和效益来实现稳增长，实现实实在在没有“水分”的回升。

经济领域接踵而至打开新面

如果说“城镇化”是经济增长的新引擎，则被视为经济增长的持续动力。进入2013年，一系列经济领域的措施接踵而至，经济体制正在打开新的面。

新年伊始，酝酿多年的收入分配制度方案出台，对限制国企高管薪酬、提高最低工资标准、结构性减税、提高国企收益上缴比例、增加财政在民生领域投入等方面，均给予回应。在财税制度方面，财政提出，今年将加快推进试点工作，适时扩大试点地区和行业范围。常务会议也确定“扩大个人房产税试点范围”，有报道称湘潭、武汉、杭州已完成房产税技术准备工作。

价格今年也有望提速。从去年年底开始，加大了能源、交通运输等领域的价格，包括实施煤电联动、上调铁路货运价格、下调银行刷卡手续费等。全国会修订了土地管理法，为征地制度打下基础。出台一号文件提出加快户籍制度，落实放宽中小城市和小城镇落户条件。

央行去年两次放开银行存贷款利率浮动区间，将利率市场化向前推进了步。央行署2013年工作时指出，将进一步深化金融重点领域，稳步推进利率市场化。

交行首席经济学家连平表示，“目前看新一届领导集体所展现出来的新思路和新举措，特别是关于进一步深化经济体制的决心十分坚定，这将推动经济迎来新一轮周期 

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